面粉企业备货季或推升阶段性小麦行情

　　预计后期麦价整体将呈阶段性回升态势，但其上涨持续性及空间取决于回升过程中持粮主体的出货力度，以及用粮主体之间采购力度的博弈；阶段性行情持续时间较为短暂，价格上涨更多的是释放库存积压粮源，进而改善流通市场供需格局。

　　国内麦价整体稳中上涨

　　近期因流通市场质量较好的粮源数量减少，北方麦区新麦市场价格明显回升，山东、河北麦价逐步回升至托市价附近，甚至高于托市价；而南方麦区流通市场因质好粮源数量稀少，质差小麦相对较多，其市场价格整体运行于托市收购价下方，收购无量，市场购销较为清淡。

　　国内麦市已从前期的“卖粮难”逐步转变为“卖粮难”与“买粮难”并存的格局。用粮企业采购难度较大，但受制于需求疲软，提价较为谨慎；当前市场价格因回升缓慢，难以达到粮库等持粮主体的心理成本线，其销售难度也较大。

　　截至11月中下旬，江苏扬州地区中等小麦市场收购价2280～2340元/吨，安徽亳州地区国标三等混合小麦均价2300元/吨，山东菏泽东明地区普通小麦进厂价2400～2430元/吨，河南濮阳地区普通小麦进厂价2360元/吨，河北石家庄藁城地区普通小麦到厂价2380元/吨。

　　面粉产量有所改观

　　国内小麦粉产量近期有所好转，但终端需求持续平缓制约其改观程度，面粉加工企业开工情况仍不如上年同期，因下游需求并未明显好转，其粮源采购仍较谨慎。

　　在消费需求平缓的情况下，面粉加工企业的有效需求受到抑制，一方面降低小麦库存数量，同时也减少在库面粉数量，从而使得生产需求较为贴近市场消费需求，对小麦的提前消费受到明显抑制。截至11月中下旬，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价的价差为1020～1025元/吨，较上月同期缩窄50～60元/吨。

　　国产优普麦价差缩窄

　　国产优质小麦与普通小麦之间的价差有所缩窄。据统计，截至11月中旬，国产优质小麦“藁优9415”与三等白小麦均价的价差为255～260元/吨，较上月同期明显回落。

　　截至11月中下旬，山东济宁地区2015年产优质麦“济南17”平均出库价2620元/吨，同比下跌200元/吨；河南延津地区优质麦“新麦366”收购价2640元/吨，下跌200元/吨。

　　国内强麦期货价格呈现“近高远低”。截至11月25日，强麦1605合约期价报收于2818元/吨，1609报收于2611元/吨，价差达207元/吨，凸显出市场主体对远期走势的悲观。

　　价格波动调整供需格局

　　巨大的政策性库存小麦因价高短期难以流入市场，大幅降低了流通市场的阶段性有效供给能力，同时也成为后期制约麦价走势的最大阻力。

　　当前麦价暂无下行动力，但由于终端消费未有明显起色，用粮主体采购谨慎，且持粮主体后市预期不高，麦价缺乏明显的持续上行动力。