近期麦价虽有温和抬头 但后市不宜过分乐观

　　进入11月下旬，由于市场流通粮源逐渐减少再加之前期的雨雪天气作祟，各地小麦价格稳中有升，北方麦价回暖程度高于南方；受国家临储小麦拍卖底价较高的制约，市场参与度不高，成交低迷态势依旧；受累美元走强及冬麦生长状况改善的影响，CBOT小麦期货价格大幅下挫。

　　据中心监测显示，截至11月26日，全国主要粮油批发市场三等白麦交易均价为2271元/吨，周比上涨36元/吨；2015年第45期中储粮全国小麦收购价格指数137.93，周比上涨0.15%。

　　据相关机构数据监测系统显示，截至11月27日的一周，周初小麦监测均价2409.33元/吨，周末2414.67元/吨。周比上涨5.34元/吨。

　　对于后市行情走势，笔者认为，随着节日逐步的逐步临近，终端消费需求将会有所放大，再加之市场流通小麦数量有限，市场的购销将会继续回暖。但受宏观环境及小麦市场自身基本面的的制约，后期的行情也不宜过分乐观。

　　流通粮源数量减少，麦价逐步温和回暖

　　事实求是的讲，相对前期近日的小麦市场购销还是有所回暖的。一方面，经过一段时间的消化市场上质量较好的小麦在不断减少，部分地区粮源流通显得偏紧；另一方面，制粉企业开工率有所提高，小麦采购开始增加。另外，近期玉米行情的快速回暖也在一定心理层面上带动了小麦的市场行情。

　　11月26日，河北石家庄地区普通中等小麦收购价为2400元/吨，周比上涨80元/吨；山东地区普通中等小麦收购价为2360元/吨，周比上涨40元/吨；河北安阳地区普通中等小麦收购价为2380元/吨，周比上涨20元/吨；江苏徐州地区普通中等小麦收购价为2320元/吨，周比持平；安徽蚌阜地区普通中等小麦收购价为2250元/吨，周比上涨10元/吨。

　　南方销区小麦到港价格仍基本稳定。当前广东地区各港口2015年新产质量较好的普通红小麦港口报价均在2440-2460元/吨，福建福州地区2015年江苏产三级红小麦港口报价2450元/吨，厦门2015年江苏产中等新红小麦到港价2420元/吨。

　　由于近期玉米价格上涨幅度高于小麦，小麦玉米之间的价差继续缩小。当前山东地区小麦玉米比价为1.21，价差为407元/吨；河北地区小麦玉米比价为1.20，价差为397元/吨；河南地区小麦玉米比价为1.239，价差为452元/吨。以当前的比价关系，小麦进入饲用替代领域仍然受到抑制。

　　市场需求略显回暖，面粉麸皮稳中有涨

　　近日，主产区面粉价格整体稳定，局部地区小幅上涨。主要原因是小麦价格小幅上涨带动了局部地区面粉价格上涨。当前京津地区特一粉出厂价为3120元/吨，河北石家庄地区特一粉出厂价为3080元/吨，河南郑州地区特一粉出厂价3080元/吨，江苏徐州地区特一粉出厂价为3100元/吨，部分地区价格周比上涨20—60元/吨。

　　浙江杭州市粮油批发交易市场，11月25日特一面粉批发价格为3.40元/公斤，比11月10日上涨了0.04元/公斤，涨幅1.2%；特二面粉为3.12元/公斤，持平。

　　据一些面粉经营者分析，近期面粉价格上涨的主要原因是小麦价格上涨使得制粉企业加工成本增加，企业为保持合理的加工利润不得不提高面粉的出厂价格。但由于面粉市场竞争激烈，后期上涨空间将有限。

　　临储拍卖常规进行，成交状况低迷依旧

　　11月24日，国家举行第434批最低收购价小麦竞价交易会。安徽、河南两市场共竞价销售托市小麦114.89吨，共成交0.2万吨，成交率为0.17%。分市场看：

　　安徽市场计划销售政策性小麦84.25万吨，实际成交0.2万吨，成交率为0.24%；河南市场计划销售小麦30.64万吨，全部流拍。

　　11月25日，国家临储进口麦计划销售2013年美2号软红冬麦64450吨，成交6693吨，成交率10.38%。

　　据统计，11月份国家共进行小麦拍卖4次，共投放小麦457.41万吨；共成交小麦0.94万吨，周平均成交率为0.21%。4次拍卖两大市场同时出现流拍1次，河南4次均全部流拍。

　　国家临储小麦成交持续低迷，充分反映的了市场对政策性小麦的需求不强程度。主要原因是小麦市场价格低于政策性小麦销售价格，政策性小麦没有竞争优势，难以吸引企业参与交易。

　　麦价虽有温和抬头，后市不宜过分乐观

　　对后期的小麦市场行情，当前的市场看法并不一致。

　　有市场人士认为，今年小麦集中收购结束后，受下游产品需求低迷的影响，制粉企业小麦采购积极性不高，大多以消化前期库存为主，当前制粉企业小麦库存较往年已显得偏低。后期随着面粉消费旺季的来临，制粉企业为满足加工需求仍将会增加小麦采购数量，补库的启动较往年只是一个时间早晚的问题，小麦市场的节日行情仍然是可期的。

　　也有市场人士认为，受制于国内经济大环境及小麦市场本身供需基本面约束，后期的市场很难达到往年的“旺季”预期，提醒各市场主体不要把希望寄托在年底，打消趁节日小麦价格上涨的打算。上年春节前的需求并未给市场带来更多的期待，旺季不旺的反季节行情就是一个很好的例证。

　　笔者认为，后市受节日效应的提振，小麦市场有望继续回暖，购销将会趋于活跃，小麦价格或有望进一步向拍卖底价靠拢。但由于口粮的需求弹性较弱，下游对价格的提振作用相对有限，况且面粉的消费也难会因节日的到来而发生太大的变化，因此节日市场的期望值亦不宜高估，对节前的小麦市场行情持谨慎向好的预期应较为客观。

　　美元走强出口疲弱，CBOT小麦大幅下跌

　　上周，受累于美元走强及冬小麦生长条件改善等方面的影响，美国小麦期货价格出现大幅下跌。11月27日，近月CBOT12月小麦合约结算价报每蒲式耳4.65-3/4美元，下跌13-1/2美分，跌幅近3%，触及两个半月来的低位。

　　美国农业部上周五报告，截至11月19日当周，美国当前市场年度小麦净出口销售30.37万吨，低于行业预估的40-60万吨区间。

　　由于美国大平原和中西部小麦生长条件改善，之前的降雨提升了冬麦冬眠前的土壤湿度。截至11月22日当周，美国冬小麦生长优良率为53%，前一周为52%，去年同期为58%。

　　当前12月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为200.7美元/吨，合人民币1282元/吨；到中国口岸完税后总成本约为1782元/吨，比去年同期跌222元/吨。

　　另外，市场关于欧央行12月份继续实施量化宽松政策的推测升温，欧元兑美元汇率持续走低，这增加了欧盟小麦出口竞争力。今年欧洲农业喜获丰收，欧委会批准的今年7至11月小麦出口量为817万吨。

　　海关总署发布的进出口数据显示，10月中国进口小麦315739吨，同比增长682.71%；2015年1-10月共进口小麦2561628吨，同比下降11.07%。