棉籽棉油棉粕无量上涨 节前市场多观望

　　2015年12月7至12月11日一周，由于预计12月大豆到港量大增，近期国内大豆表现乏力，大连盘主力1605合约周内跌50元/吨。受外围影响，本周棉籽供应量继续减少，但市场交易亦少，价格振荡小幅上行。棉油价格止涨企稳，元旦之前市场成交仍然稀少，难以提振行情。棉粕在淡季之中，饲料企业仍未改变配方，价格整体偏弱。棉短绒小幅上行情，市场成交较前期有所下滑。棉壳小幅回落，交易清清。

　　一、棉籽：价格无量上行观望氛围浓郁

　　上周（12.7-12.11），棉籽产出量继续减少，榨油厂不得不提价采购，棉籽交易由此减少，市场多观望。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.13-1.14元/斤附近，山东1.11-1.12元/斤附近，河南1.08元/斤附近，晋陕地区1.02-1.06元/斤附近，新疆南疆0.84元/斤附近。由于棉花加工亏损，加之新疆籽棉收购加工进入尾声，而内地籽棉难收，大多数轧花厂停产。在黄河流域、长江流域继续加工的轧花厂已不足15%，棉籽产出量随之大幅减少。棉籽稀少，供应偏紧局面正在形成，一些轧花厂、籽商囤籽心理增加，另外，榨油厂压榨棉油却仍然处于较高峰阶段，对棉籽需求尚未有明显下降，一些地区棉籽出现供不应求局面。另外，利多因素还有：第一，棉油行情继续上行，本周内地棉油一般上涨20-30元/吨；第二，棉粕行情弱市平稳，也给榨油厂带来一定信心。第三，新疆棉籽涨幅较大，带动内地棉籽跟涨。但是，市场利空因素仍然较多，诸如，一是榨油厂仍然处于亏损状态，据行业内统计，目前全国亏损30元/吨一线，较上周未减；二是榨油厂开工率虽在20%左右，但用籽量却有所下降。预计下周棉籽或仍稳中趋涨运行，但涨幅不大。

　　二、棉油：成本支撑行情上行市场成交依旧仍迷

　　上周，受成本支撑，加之榨油厂挺价，格油价格局部稳中小幅上涨，但交易仍然较弱，涨幅有限。周末，部分地区棉油价格：河北5110元/吨附近，山东5070元/吨附近，河南5180元/吨，晋陕地区5110-5250元/吨附近，新疆南疆4350元/吨。棉油利多因素：一是豆油棕油价格仍然小幅上涨，利多棉油行情。截至12日，沿海一级豆油价格在5720-6080元/吨，大多涨20-40元/吨。沿海主流港口24度棕榈油价格在4330-4450元/吨，部分上涨10-20元/吨，大宗油脂上涨，利好棉油行情。第二，棉籽继续上涨，榨油成本上升，提振棉油行情。数据显示，本周内地棉籽价格上涨0.01-0.03元/斤，造成榨油厂仍然亏损，榨油厂为补亏，继续力挺棉油价格。

　　市场利空因素：第一，进口大豆巨量。数据显示，11月中国大豆到港量在720万吨一线，远高于去的同期。12月大豆到港预计为850万吨，1月预估在650万吨。第二，豆油商业库存预计在101万吨以上，给市场较大供应压力。第三，虽然已处豆脂消费旺季，但由于中央八项规定，中国餐饮业一直不振，油脂需求疲弱，压力油脂行情，棉油受到拖累。预计棉油行情或继续平稳运行为主。

　　三、棉粕：需求继续减弱价格平弱为主

　　上周，棉粕因需求不旺，价格平稳偏弱运行。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2120元/吨附近，山东40%蛋白2160元/吨附近，河南40%蛋白2140元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2150-2210元/吨附近，新疆南疆42%蛋白1870元/吨附近。利空因素：一是豆粕销售偏差，部分厂家有胀库现象。近期港口豆油厂开工率在60%以上，处于超高水平，豆粕产出量仍然较大，一些厂家出现胀库现象而被迫停产，拖累豆粕行情。截至12日，沿海42%蛋白豆粕价格在2400-2500元/吨一线，大多较上周跌20元/吨左右。第二，元旦之前是猪肉需求高峰期，生猪将会集中出栏，小猪存栏占比增加，对饲料的需求并不会因总存栏量的增加而同步上升。其他养殖方面，蛋鸡存栏量环比下降，水产养殖进入传统淡季，均不利于豆粕的需求。除此之外，冬春季为禽流感高发期，一旦出现大规模疫情，将对豆粕价格带来致命威胁。因此，市场预计棉粕正处于季节性淡季，行情或仍以平弱为主，难有大幅上涨可能。但是，由于棉籽价格上涨，加之棉籽压榨企业数量不断减少，棉粕产出量也不高，或对行情起到一定提振作用。因此，预计下周棉粕或小幅振荡上行为主。

　　四、棉短绒：行情仍小幅上涨市场交易偏少

　　上周，棉短绒行情小幅上涨，市场交易清淡。周末，部分地区棉短绒价格：河北3910元/吨附近，山东3890元/吨附近，河南3720元/吨附近，晋陕地区3740-3920元/吨附近，新疆南疆2780元/吨附近。目前，榨油厂开工率降至20%以上，棉短绒产出量继续下降，在黄河流域、长江流域大多数榨油厂已没有棉短绒库存。另外，精制棉厂、化纤厂的采购意愿较强。一些低支纱生产厂也有加入采购棉短绒的队伍，造成棉短绒供不应求的局面。但是，下游粘胶短纤行情比较弱，难以真正提振棉短绒，价格大涨也面临不少压力。综上所述，市场多空仍然交织，预计棉短绒仍然会振荡上行，但涨幅不会太大。

　　五、棉壳：市场需求不佳价格涨跌互现

　　上周，棉壳货源不多，支撑价格，但需求不旺，价格滞涨，各地涨跌互现。周末，部分地区棉壳价格：河北1490元/吨附近，山东1570元/吨附近，河南1630元/吨附近，晋陕地区1650-1700元/吨附近，新疆南疆900元/吨。棉壳供应量逐渐降低，各地市场货源难寻。另外，在新疆部分地区养羊户对棉壳仍有需求，支撑价格保持目前水平。但是，内地北方及南方地区食用菌种植因为成本考虑，对棉壳采购热情不高，多以玉米芯替代，限制棉壳价格。因此，预计棉壳或将继续稳中振荡为主。