特点：国内糖价小幅下跌，国际糖价上涨。

　　走势：国内糖价小幅下跌，国际糖价上涨，国内外价差进一步缩小；1-10月份我国食糖进口大幅增长。2015/16榨季全球食糖将进入减产周期，当季产不足需。

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　　（一）国内糖价小幅下跌。11月国内糖价连续两个月上涨后转为下跌。最高价为每吨5230元（11月25日），最低价为每吨4859元（11月10日），均价每吨5087元，环比每吨跌193.7元，跌幅3.7%；同比每吨涨790元，涨幅18.4%。国内糖价下跌主要是快速上涨后的回调。进入12月，临近春节前的销售旺季，国内糖价预计将稳中有升。

　　（二）国际糖价上涨。11月国际食糖均价为每磅14.88美分，环比每磅涨0.81美分，涨幅5.8%；同比每磅跌1.23美分，跌幅7.6%。国际糖价上涨主要是受巴西货币升值、降雨天气、倾向生产酒精，预计食糖减产供给减少，以及技术买盘推动等因素的影响。

　　（三）国内国际价差进一步缩小。11月，进口配额内15%关税的巴西食糖到岸税后价每吨3861元，环比涨248元，涨幅6.9%；比国内糖价每吨低1226元，价差比上月缩小442元。进口配额外50%关税的巴西食糖到岸税后价每吨4884元，环比每吨涨324元，涨幅7.1%，比国内糖价每吨低203元，价差比上月缩小518元。

　　（四）全球食糖当季产需缺口扩大。国际糖业组织11月5日将2015/16榨季全球食糖短缺预估由此前的250万吨上调至350万吨。供应短缺将导致2015/16榨季的库存消费比下降3.16%，至47.3%。同时国际糖业组织预计2016/17榨季，在假设未来21个月内天气条件正常，全球产量同比增幅预计有限，而全球消费量将增加约300万吨。预示着2016/17榨季当季产需缺口为600万吨。