2016年1月钢铁行业PMI指数分析：两连升至46.7%

　　从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看，2016年1月份延续了上个月的回升势头，为46.7%，较上月回升6.1个百分点，为近9个月以来的最高。但钢铁行业PMI指数已连续21个月处在50%的荣枯线以下，显示钢铁行业景气度依然处在长期低迷局面。主要分项指数中，除产成品库存指数外，均呈现回升态势。生产指数两连升至近5个月以来的高点，新订单指数两连升至2014年7月份以来的最高，新出口订单指数时隔四个月以后重回50%以上的扩张区间，购进价格指数升至近4个月以来的最高，而产成品库存指数则两连跌至2013年8月份以来的最低。PMI显示当前钢铁行业供需均环比有所活跃，产业链去库存取得积极成效，在供给侧改革成为宏观政策主基调、钢铁行业去产能有望取得实质效果的形势下，我们认为后期钢材价格出现反弹的概率增加。但当前国内经济增速放缓压力依然沉重，需求端或现萎缩，将会打压钢价上升的势头。

　　图1：2015年以来钢铁行业PMI指数变化情况

　　一、钢厂生产有所活跃

　　2016年1月份，钢铁行业生产指数较上月上升7.1个百分点，达到45.6%，为近5个月以来的高点，但已连续17个月处于50%以下的收缩区间。与此同时，和生产相关的采购活动也出现回升，当月采购量指数回升1.8个百分点至44.9%，为近5个月以来的最高;进口原材料指数回升7.1个百分点至51.7%，时隔四个月以后再度回到扩张区间;原材料库存指数回升8.8个百分点，达到近9个月以来的最高。从以上指数的变化情况来看，由于去年12月中旬以来钢价出现一轮回升，近期行业亏损现象略有好转，部分钢厂生产及备料的积极性均有所提升，后期钢厂生产或将小幅加快。2015年12月，中国铁矿石进口量环比增长17%，至创纪录的9627万吨。2015年中国累计进口铁矿石增长2.2%至9.53亿吨，创纪录新高。

　　从钢厂生产情况来看，统计局数据显示，2015年中国累计生产粗钢8.04亿吨，同比下降2.3%，这是自1981年以来，国内粗钢产量首次出现同比负增长。其中2015年12月中国粗钢产量为6437.2万吨，同比下降5.2%;粗钢日均产量为207.65万吨，环比下降1.6%，连续三个月环比下降，创2014年以来的新低。数据表明，2015年四季度钢铁行业减产、停产现象较为明显，供应压力在一定程度上得到缓和。不过中钢协数据显示，2016年1月上旬重点钢铁企业粗钢日均产量156.81万吨，旬环比增加5.26万吨，增长3.47%。重点企业粗钢日均产量在连续五旬回落后首次出现回升，表明随着近期钢厂亏损幅度出现下降，钢厂开工率有所上升。