随着货币供给加速和中国居民财富积累，中国资产管理行业拥有近百万 亿元规模。截至 2015 年底，包括银行理财/信托/保险资管/券商资管/公 募基金/基金子公司/私募基金等在内的泛资产管理市场管理资产总规模 达到约 100 万亿元人民币。根据 BCG 预测，到 2020 年，中国泛资产管 理市场管理资产总额预计达到 174 万亿元人民币，2015 至 2020 年均复 合增长率可达13%；剔除通道业务之后，管理资产总额预计达到149万 亿元人民币，2015 至 2020 年均复合增长率达到 17%。

　　资管规模增长的驱动力在于：宏观经济稳增长带来的财富积累，人口 老龄化促进向金融资产转移，互联网等带来的技术创新。同时监管政策 环境下，银行等金融机构资产管理业务也在主动转型。根据银行团队的 研究，目前银行理财业务与其说是赚取管理费的资产管理业务，不如说 是表外的存贷款业务；当前监管导向下，未来银行有望设立资产管理子 公司，回归资产管理业务本源，这会扩张资产管理业务规模。此外，全球有近 10 万亿元以上资产处于负利率环境中，波动率加大，资金的全 球配置需求也在显著提升。

中国居民理财规模保持上升态势

　　在新兴市场，个股波动率高，投资中枢波幅大，估值端常发生 迅速拉升和崩塌，系统风险显著。这种情况下，在新兴市场单纯持股并 非最优的财富管理策略，针对多类别资产的配置策略更具稳定性。相关资产包括对股票、股权、债券、类现金、房地产、商品、艺术品等多类 别产品的优化配置。

2013 年后银行理财规模保持 35%年化增长

2010 年后信托资产管理规模激增

基金管理规模呈现牛市激增/熊市弱调特征

　　美国拥有一大批全球资产规模最大的基金公司，包括 Vangaurd，BlackRock 等。据统计，从 1995 年到 2012 年，美国市场规 模最大的 5 家资产管理公司市场份额从 34%提高到了 40%，前 25 的资 产管理公司管理的市场份额达到73%。主要原因是大基金公司品牌大， 渠道广且产品线丰富。

美国市场共同基金资金流的前十大资产管理公司

欧洲市场共同基金资金流的前十大资产管理公司