消费作为国家经济发展的“三驾马车”之一，在国务院持续的政策推动下，有望引来新一轮的升级，为消费金融发展创造了绝好的基础商业环境。从2013年到2016年，我们看到国务院印发了系列促进消费产业升级的政策，涉及领域有信息消费、旅游消费、健康消费、体育消费、养老消费、服务消费、农村消费等。考虑到产业鼓励政策激励与落地的延后效应，国家消费结构升级的产业方向不变，整体社会消费升级正在进入加速放量阶段，有望引来新一轮的高增长。

从2009-2015年，消费金融领域政策变化历程

2010年-2016年1月，国内共有15家公司获得消费金融牌照

　　年轻群体伴随着网上购物和新应用的成长，消费观念正在逐渐改变，对超前消费有较高的认知和理解欲望，为消费金融长期的发展典型了坚实的基础。80后、90后目前是互联网上最活跃的群体，是我们国家线上线下消费市场主力，对非生活必需品，如休闲和文化服务、旅游、教育等，拥有更强的消费需求，且更喜欢通过超前消费方式来获取。

　　另外，我们看到的一个显著趋势是，年轻一代对消费产品的接受度已经达到了一个相当高的程度：根据马上金融消费联合搜狐互联网金融频道发布的主题为“消费分析消费习惯调查”显示，在购买产品或享受服务而资金不足的情况下，愿意了解分期消费的人占比高达95.14%，其中78.64%的人愿意主动了解，另外16.5%的人在被动了解时则不会拒绝。从年龄段来看，21-40岁的消费群体，对消费金融产品的接受度已经超过了95%，其中21-30岁最高，达到了97.27%。

21-24岁年轻人对消费金融产品的接受度超过了95%

　　国内居民消费信贷在全国信贷结构中，占比偏低，具备很大的提升空间：根据人民银行公布的数据，国内居民消费信贷占总的全国信贷中，占比是在20%左右，其中有将近75%是住房贷款，那么除去房屋贷款居民消费信贷占比才5%，远低于国外成熟市场30%的比例。在人群代际的变迁、居民收入的持续增长下、消费观念转变、消费金融产品及服务不断丰富下，国内居民消费信贷（除房屋贷款）具备很大的提升空间。

国内居民信贷占全国信贷比例为20%左右，低于同期国外成熟市场

住房贷款占据了国内居民信贷大致75%的比例

　　居民消费贷款占国内居民可支配收入的比例不高，对比美国市场的情况，整体居民的杠杆率还有提升的空间：利用2014年央行/国家统计局数据显示，国内（含房贷）居民的杠杆率为36.4%，而美国同期（含房贷）的则为104.4%，如不包含房贷，国内具名的杠杆率为11.2%，而美国则为25.9%。国内居民整体的消费杠杆水平，与美国等国家依然相差较大。

　　消费金融的互联网趋势显著，拓宽了用户群体的边界：互联网化不仅仅是消费金融的一个销售渠道，更重要的是基于传统信贷与互联网场景的结合，以及无边界、便捷的特点，都要优于传统的信贷模式。传统信贷与互联网场景的结合，互联上海量的用户数据可以构建更全方位的征信模型，闭环的线上消费场景以及用户群体，可以带来更多的信贷业务以及用户粘性。互联网“无边界、便捷”的特点，使得互联网消费金融可以用较低的成本覆盖海量的用户群体成为可能，为基于此提供更多、更便捷的创新的消费金融产品，如我们前文提到的微信微粒贷、趣分期、蚂蚁花呗等，都体现了消费金融互联网场景化、互联网传播的特点。

　　从消费群体结构对消费金融的接受度、居民整体的杠杆率水平、以及消费信贷在信贷结构中的占比、消费金融互联网化趋势显著，都为消费金融长远发展创造了绝佳的条件，消费金融整体还尚处于快速发展阶段，未来具备极强的发展潜力。根据艾瑞咨询的相关预测，未来五年消费信贷（含房贷）的整体符合增长速度是在21%左右，整体规模将会从2015年的19万亿元增长到2019年的41万亿元。在足够的市场规模下，整体行业中，将有望涌现出一批明星的消费金融公司。

中国消费信贷余额从2015年-2019年预计保持CACR21%以上的增长