2016年中国房地产行业ROE同比下降、经营性现金净流量、货币资金覆盖率、及短期偿债能力情况分析

　　一、ROE同比下降0.16个百分点

　　房企杠杆倍数下降0.11，但由于销售、结转的高速增长，带动房企的周转次数同比增长了14.67%，致使ROE（5.75%）比去年同期减少0.16个百分点，降幅收窄0.08个百分点，但依然不改ROE持续下滑的趋势。

2016Q3杠杆倍数下降0.11，周转次数同比增长14.67%

2016Q3上市房企ROE比去年同期减少0.16pct,降幅有所收窄

　　二、资产负债率下降0.64个百分点

　　前三季度的高销售高结转，助力房企获得大量回流资金，经营性活动产生的现金净流量大幅提升至1536亿元；同时负债情况有所改善，负债率比上期降低0.64个百分点。上述改善使得房企货币资金覆盖率提升至1.7倍，大大增强其短期偿债能力。

　　资产负债率下降0.64个百分点

　　前三季度，销售和结转的攀升致使房企资金大量回流，因此整体的资产负债率有所好转，降至75.74%，比上期下降0.64个百分点；扣除预收账款的真实负债率下降至50.88%，比上期下降2.47个百分点，降幅扩大2.26pct.

2016Q3资产负债率同比下降0.64个百分点

2016Q3真实负债率同比下降2.47个百分点

　　三、经营性现金净流量由负转正，大幅提升

　　销售结转的增加带来大量回款，致使货币资金大幅提升，也使得经营性活动产生的现金净流量力改多年同期负值状态，大幅提升至1536亿元。

2016Q3经营性现金净流量由负转正，大幅提升至1536亿元（亿元）

　　四、货币资金覆盖率提升至1.7倍

　　现金流量的增加叠加负债的降低，使得货币资金/（短期借款+一年内到期长债）大幅提升至1.71，比去年同期增长80.6个百分点，房企短期偿债能力加速提升。

2016Q3货币资金/（短期借款+一年内到期长债）大幅提升至1.71，比上期提升80.6pct

　　五、短期偿债能力普遍较强

　　前三季度，房企整体负债情况有所好转，资产负债率同比下降0.64个百分点至75.74%。所选30家上市房企中，有14家资产负债率高于行业平均水平，仅5家真实负债率低于行业平均水平。其中重龙头房企依然保持着较高的杠杆，绿地控股、华夏幸福、万科A资产负债率分别为88.80%、84.99%和81.10%，但万科A和华夏幸福货币资金覆盖率均超过200%，短期偿债能力较强；绿地控股货币资金覆盖率达88.80%，较万科和绿地稍弱。30家房企中仅有8家货币资金/（短期借款+一年内到期长债）小于1。

　　综合来看，世茂股份、滨江集团、城投控股、福星股份、保利地产中国国贸、金地集团、华侨城A等负债合理，短期偿债能力较强，资产结构较为稳健。

2016Q3重点上市房企中有14家资产负债率高于行业平均水平

2016Q3重点上市房企中仅有5家真实负债率低于行业平

2016Q330家房企中仅有8家货币资金/（短期借款+一年内到期长债）小于1