房价梯度由 2010 年的 1：3 上升至 2016 年的 1：5

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一二三线房价增速拉开，2016 年为 6.6：2.3：1

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　　2016 年 M2 增速放缓，银行新增贷款规模下降，但是其中呈两极分化，新增企业贷款下 降，而新增居民户贷款大幅提升。居民加杠杆火力十足，居民信贷的宽松带动了地产销售 大增，而地产作为产业链下游，开发商销售回款后支付上游建筑、建材钢铁、水泥等企业， 最后传递到银行即是偿还企业贷款，避免坏账的积压。居民贷款对银行来说是更优质的资 产，金融风险分散至居民端。2016 年新增居民中长期贷款占比达到 2010 年来最高水平， 同时房贷利率依然享有折扣，当前最低能到 8.2 折。2016 年前 10 月，新增贷款总额 10.8 万亿元，同比增长 3.8%；新增居民中长期贷款 4.7 万亿元，同比增长 93.0%，占比 43.5%。

2016 年新增贷款增速回落，而居民户中长期贷款大幅增长

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新增居民户中长期贷款占新增贷款比例达到 2010 年来最高

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