2016年中国品牌服饰行业发展现状分析

　　品牌服饰行业发展历程回顾：

　　2008年-2011年“快速扩张期”：外延扩张+内生提价双轮驱动，行业得以快速发展

　　2011年-2015年“调整期”：高库存和高加价倍率问题显现，行业进入去库存调整期

　　2015年-至今“弱复苏期”：去库存进入尾声，但行业发展驱动力主要为内生增长，合理增速下降

　　行业去库存进入尾声：

　　服装行业的生产链条较长，从商品企划设计到最后成衣上架销售大约在6个月左右、到产品下架约9个月，行业天然存在库存问题。

　　行业2011年结束高增长阶段、进入调整，各服装企业前期的快速渠道扩张、提价带来沉疴，企业面临高库存、高加价倍率问题。

　　经历几年去库存调整，行业存货水平基本恢复到合理增速，2015年存货周转率小幅提升，同时存货收入比继2014年后继续下降，表明存货更新换代进入正常轨道。

经历调整后行业去库存进入尾声

数据来源：公开资料整理

　　行业增长驱动力的变化：

　　2011年之前快速增长动力主要来源于外延扩张（开店）以及内生增长（提价）现在驱动力主要为内生增长（同店量增），恢复增长后的合理增速相比以前放缓

行业增长驱动力主要为内生增长

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　　服装企业由于生产周期较长、反应速度较慢，天气波动、不正常均会对服装销售产生影响；但影响偏短期。

　　2015年四季度出现暖冬，增速较快的品牌除Zara外优衣库、H&M、海澜之家等品牌均受到影响。

　　2016年二、三季度雨水天气同样影响服装销售，16年入汛以来（3月21日~9月28日）全国平均降水量高于平均值11%、为1998年来最高、且暴雨等极端天气较多。

各快时尚品牌收入增速，受到暖冬及16 年二季度雨水天气影响

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各快时尚品牌净利增速，受到暖冬及16 年二季度雨水天气影响

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　　今年冷冬出现概率较大，北方地区降温明显，若寒冷天气持续利好冬装销售。

　　不正常天气造成相应时期基数较低，在天气正常化的背景下有利于行业同比增速迎来改善。

2016年汛期降水量偏多

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　　从服装需求端数据来看，全国百家重点零售企业服装类零售额增速波动较大，但自2013年以来基本告别往年的双位数增长阶段，增速下降一个台阶，表示行业需求端终端零售较为疲弱。

　　16年10月以来同比增速连续提升，后续终端消费情况需继续观察跟踪。

全国百家重点大型零售企业服装类零售情况

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　　2016年三季度国际奢侈品品牌全面回暖，中国地区的消费贡献了较大力量，分析：

　　“反腐”政策冲击逐渐淡化，高购买力人群继续发力；

　　消费升级背景下，消费者购买的空间、时间、信息获取等限制被打破，精明而追求生活质量的中产阶级崛起，成为贡献消费的中坚力量。
作为可选消费品，奢侈品的回暖表示需求端改善，有望带动服装产品的消费。

奢侈品品牌收入同比增速（% ）16Q3 有所回暖

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