2013-2015年新能源汽车行业进入普惠式补贴阶段，高额的补贴拉动了行业复 合增速达3倍以上的爆发式增长。2015年4月财政部、科技部、工信部、国家发改委 发布《关于2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》，明确了补贴 的退坡机制，2017-2018年补助标准下降20%，2019-2020年下降40%。在新能源汽车高昂补贴及退坡机制下，2015年底甚至引发了抢装骗补事件，并且受到媒体广泛 报道后迅速发酵，骗补事件调查及补贴政策调整构成2016年新能源汽车行业最大的 不确定因素。

　　根据测算，2018至2020年，燃料 消耗量积分充分转让后需要抵偿的燃料消耗量负积分约为84万、147万、242万。2016 年国内燃油乘用车产量为2297万辆，如以年增长5%计，2020年燃油乘用车产量可 达2792万辆。按2018-2020年新能源积分比例为8%、10%、12%的要求计算，2018 至2020年所需的新能源积分为202、265、335万分。合计每年需要满足的新能源积 分就是286、412、577万辆，按单车3分计，2018-2020年新能源乘用车的产量约为 95、137和192万辆。

2018-2020 年新能源乘用车产量测算

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　　如果以每分5000元 计算，2018-2020年新能源积分将给新能源车企带来1-2.5万/辆纯电动乘用车的额外 收益，略低于2019-2020年国家补贴。结合补贴退坡进程，新能源车企将在2018年 获得3.5-6.9万/辆纯电动乘用车的高额回报，达到未来5年的峰值。且根据所需积分 测算，2018年新能源乘用车需求量约为95万辆，同比增速高达77%，预计2018年新 能源积分将会相对紧缺，新能源乘用车抢装潮或将出现，从而带动产业链中上游细 分环节的价量齐升。

新能源汽车补贴调整

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　　2016年新能源乘用车产量34.4万辆， 销量33.6万辆，其中纯电动乘用车产销分别完成26.3万辆和25.7万辆，同比分别增 长73.1%和75.1%；插电式混合动力乘用车产销分别完成8.1万辆和7.9万辆，同比分 别增长29.9%和30.9%。短期内北京、上海、广州等限购城市的挤出效应仍是驱动新 能源乘用车增长主要动力，而A0级和A00级轿车在三四线城市渗透有望接替一线城 市带来乘用车产销增量。

新能源乘用车近年来月度产量（辆）

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2016年新能源乘用车销量结构（辆）

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新能源客车近年来月度产量（辆）

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我国新能源客车在客车中的渗透率

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　　自2016年初核查骗补开始， 新能源专用车政策就陷入了停摆状态，全年时间内的专用车订单多是停留在协议层 面，直至2016年12月2日发布的第四批推广目录中首次包含了176款纯电动物流车， 意味着制约新能源专用车推广的政策变量的最终落实，月底第五批目录落地进一步 解决专用车库存积压以及车企合法销售问题。在2017年第一批新能源汽车推广目录 中，专用车共计36款，占车型总数的20%。随着产业政策的逐步落地，电动专用车 型已被纳入补贴目录，新能源专用车市场2017年有望迎来高速增长。

新能源专用车近年来月度产量（辆）

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2017年第一批新能源汽车推广目录车型占比

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　　2016年新能源汽车生产51.7万辆，销售50.7万辆，比上年同期分别增长51.7% 和53%。其中纯电动汽车产销分别完成41.7万辆和40.9万辆，比上年同期分别增长 63.9%和65.1%；插电式混合动力汽车产销分别完成9.9万辆和9.8万辆，比上年同期 分别增长15.7%和17.1%。根据新版新能源汽车补贴方案，2019-2020年中央及地方 补贴补贴标准上限在2017年基础上退坡20%，而2017-2018年新能源汽车补贴标准 则维持不变。

2012-2016年新能源汽车销量（万辆）

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　　未来新能源乘用车有望受益于积分制长效机制，预计2018-2020年产量 为90.6万辆、131.5万辆和186.5万辆，新能源客车成长高峰已过，未来将保持稳定 增长，预计2018-2020年产量为11.7万辆、12.8万辆和13.4万辆，新能源专用车有望 受益于物流车等电动化替换开始，未来有望进入快速成长期，预计2018-2020年产 量为13.5万辆、16.2万辆和19.5万辆。2018~2020年新能源车总产量预计为115.8万 辆、160.5万辆和219.4万辆。而受益于未来新能源车产销量的增长，2018-2020年 车用动力电池需求量预计为49.7GWh、71.5GWh和97.3GWh。

我国新能源车产量预测（辆）

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新能源车产量及电池需求量预测

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