一、天然橡胶价格低位导致全球天然橡胶新的种植面积急速下滑

　　2016 年全球天然橡胶新种植面积仅 9 万公顷， 重新种植面积仅 16 万公顷，合计 25 万公顷，占目前天胶种植面积 1155 万公顷的的 2.16%，较高点的 2010~2012 年下降了 60%。

天然橡胶的价格（元/吨）

数据来源：公开数据整理

丁二烯和合成橡胶的价格（元/吨）

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　　天然橡胶树具有生命周期，一般 6~8 年栽培期，然后进入可割胶期，8~10 年的橡胶树一般是高产期，橡胶 树的生命周期可达 20~25 年，但后期的产量会逐步下降。从天然橡胶总的种植面积和可开割面积看，目前还处 于历史较高位置，主要是天然橡胶的周期较长，现在可开割的橡胶树都是 2009 或 2010 年之前，2010~2012 年 新种植的橡胶树目前进入割胶期的还较少，未来几年全球天胶开割面积还将增加，从这个角度看，全球天然橡 胶的供需彻底改善还需要一定的时间。

主要天胶生产国新增种植面积（千公顷）

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主要天胶生产国天胶种植面积和开割面积

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　　二、天胶的市场产量及需求情况分析

　　从天胶的需求端看，70%用于轮胎，20%用于乳胶制品，10%其他用途；因此轮胎的整体需求大致决定天然 橡胶的下游需求情况。2015 年全球车辆产量达到 9078 万辆，其中我国超过 2450 万辆，从增速看，全球汽车产 量的增速近年来明显放缓，2015 年只有 1.17%，但我国汽车产量的增速明显快于全球，2015 年增速为 3.29%， 2016 年我国汽车产销量恢复快速增长，2016 年 1-10 月我国乘用车产销量同比分别增长 13.79%和 13.83%，全球 乘用车市场产销量预计增长 3%以上，乘用车市场的恢复性增长带动了全球天然橡胶的需求，今年下半年开始天 然橡胶的价格出现恢复性上涨。

全球车辆产量（万辆）及增速

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我国车辆产量及增速（万辆）

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　　从全球天然橡胶的产量及需求量看，从 2011 年开始，全球天然橡胶供过于求比较明显，2011~2013 年分别 过剩 22 万吨、52 万吨和 83 万吨，2014 年基本供需平衡，2015 年过剩 13 万吨，我们认为从目前的橡胶种植面 积和可割胶面积看，供过于求的现状仍然存在。

全球天然橡胶的产量及消费量数据

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全球天然橡胶供需的过剩量（千吨）

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