2017年中国PTA行业产能及价格走势分析

　　（一）PTA 产能投放放缓，去产能进行时

　　PTA 产能投放放缓。2012-2014 年是PTA 产能的增长高峰期，在行业产能过剩的压力下，2015 至今 PTA 产能投放已经大幅放缓。2015 年国内新投产的 PTA 产能为恒力石化三期 220 万吨和珠海 BP 三期 125 万吨装置，新增总产能 345 万吨。产能过剩也导致开工率震荡下行，14、15 年开工率仅有 61%和 65%，处于历史低位。

我国 PTA 产能、产量及产能利用率

数据来源：公开资料整理

我国 PTA 消费量、进口量及自给率

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　　2017 年上半年行业新增产能压力不大，下半年由于翔鹭的复产或存在一定压力。2016 年计划新增产能包括江阴汉邦 220 万吨和四川晟达 100 万吨。上半年的蓬威和远东，以及下半年的桐昆基本确定投产，总数为 450 万吨。翔鹭石化重启存在一定不确定性。

2017年计划新增PTA产能

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　　在供给侧改革背景下，PTA 去产能正在推进，中小装置，竞争力偏弱的产能在被淘汰。2015年，远东石化因破产重组，320 万吨/年的 PTA 装置全部停产，翔鹭石化因上游 PX 装置事故，450 万吨/年装置长时间停产，PTA 去产能取得阶段性进展。但是产能过剩问题仍然存在，同时16 年年底，华彬集团接盘远东石化，预计 16 年上半年将恢复 140 万吨/年的产能。翔鹭石化重启时间暂不确定。随着大型装置的重启，PTA 去产能之路将变得漫长而曲折。

　　（二）PTA 价格处于历史低位，仍有较大利润空间

　　2016 年，随着化纤市场的火热，PTA 价格也有所上涨，16 年年底较年初上涨约 22%，但仍处于历史较低水平。与此同时，PTA 和 PX 的加工差基本保持了稳定，在 400-500 元/吨左右。至年底，随着 PTA 价格的上涨而增加至约 800 元/吨。总体来看，PTA 利润和价格变动趋势一致，2016 年总体较为稳定，年末有所增加。从当前的走势看，PTA 的利润仍然处在较低水平，未来景气程度复苏值得期待。

PTA 价格（右轴）及利润（元/ 吨）

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PX-PTA 加工区间（元/ 吨）

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　　（三）现有装置负荷率较低，PTA 市场正在回暖

　　2016 年，PTA 企业年负荷率在 73%左右，仍然处于历史低位。相较于 2015 年，负荷率提高7%左右，一方面是因为部分装置退出产能，另一方面随着行情向好各个工厂加大生产，这从侧面反映出 PTA 的市场正在回暖。

PTA 企业年开工情况

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　　此外，2017 年国内外一些工厂面临装置检修，或带来价格提振。