2017年我国轮胎行业市场交易规模及发展趋势预测

全球汽车产量高位稳定

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全球汽车保有量规模大

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美国汽车产量高位稳定

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美国汽车保有量规模大

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　　国内轮胎起步较晚，发展迅速。我国轮胎工业起始于 20 世纪初，一直到六十年代我国生产的轮胎都是斜交胎，生产较为缓慢。改革开放后国家支持轮胎企业引入子午线轮胎生产技术和设备，国内轮胎企业获得较快的发展。进入 21 世纪以来，随着我国经济的快速发展，国内轮胎企业发展良好。国内轮胎产量已经稳居世界第一长达 10 年之久，2016 年全国轮胎产量 8.2 亿条，同比增长 2.8%；其中商用车轮胎 1.21 亿条，乘用车轮胎 4.44 亿条，斜交轮胎 4500 万条，产品子午化率达到 92%，出口占比 40%。

国内轮胎产量 （百万条）

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　　轮胎利润丰厚+政策扶持，大量小产能迅速扩张。前几年由于汽车需求的快速增加和天胶价格的下滑，轮胎企业发展迅速， 2010-2015 年间新增轮胎产能合计达到 54,404 万条，大多数企业都是低端产能，技术落后，从而造成轮胎行业出现严重的产能过剩。

　　由于同质化竞争严重，轮胎行业进入全行业亏损期。通过统计 9 家国内轮胎上市公司近年的毛利率和净资产收益率，发现轮胎上市公司平均毛利率在 17%附近，且近两年毛利率逐渐下滑。由于产能的不断扩张，平均净资产收益率由 2013 年的15.9%一直下落到 2016 年的 7.1%。

国内轮胎上市公司及毛利率及 ROE

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国内轮胎开工率 （% ）

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　　产能过剩导致轮胎企业间恶性竞争，同质化严重，投资难以及时收回，同时抑制了投资热情。现有的小企业资金链紧张，负债较高，外加环保压力极易造成资金链断裂破产。2010-2015年间低端产能被迫退出企业共14个，淘汰落后产能共计2494万条。产能淘汰数量远低于产能增加数量，截至 2017 年 9 月，国内全钢胎开工率仅为 57%，半钢胎开工率仅为 65%，这意味着国内目前有超过 40%的产能闲臵。淘汰落后产能，新增先进产能。据轮胎世界网统计，2017年新建和扩产轮胎项目数量近 20 个，项目投产后，新增轮胎年产能超过 5000 万条。国内新增项目中米其林和德国马牌都属于国际轮胎巨头，山东银宝和恒丰轮胎是全球轮胎前 75 名成员，是国内规模领先的轮胎企业。新增产能基本都是行业内规模较大、技术领先的企业。配合环保去小产能的进行，可提高国内轮胎市场集中度。

国内轮胎新增产能 （万条）

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全球及国内轮胎前五公司市占率 （% ）

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　　国内轮胎行业集中度低。在 2016 年度的全球轮胎 75 强排名中，普利司通、米其林、固特异、大陆轮胎和倍耐力的轮胎销售额继续领先，占据了榜单前五名，这五家公司 2015 年轮胎销售额为 786.9 亿美元，接近当年全球销售额的一半。同时上榜的中国轮胎企业共有 35 家，2015 年的轮胎销售额合计为 283.179 亿美元，仅略高于普利司通 240.45 亿美元。榜单中 2016 年国内轮胎公司轮胎销售额排名前五分别为正新橡胶、中策橡胶、三角集团、玲珑轮胎和恒丰橡胶，五家公司 2015 年轮胎销售额合计为 123.7 亿美元，2015 年国内轮胎市场规模约为 5115 亿元，销售额前五的公司市占率仅为 16.4%，且市占率连续 5 年下降。由于 2011-2015 年间，国内轮胎产能迅速增加，新增轮胎产能 4.77 亿条，大规模的产能投放导致国内轮胎产能分散，竞争激烈，这也是造成国内轮胎企业利润较低的主要原因。

2016 年国内子午线外胎产量分布（ 百万条 ）

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　　国内轮胎企业分布不均，去产能政策存预期差。目前国内规模以上的轮胎企业有 500 多家，分布极不均匀，以子午线外胎为例，2016 年全国产量约 6.76 亿条，共 19 个省市生产子午线外胎，仅山东就产出了 3.8 亿条轮胎，超过了全国一半的产量，11 个省市的子午线外胎年产量低于 1000 万条。

　　轮胎行业是环保重点。2016 年 7 月 8 日，工信部和财政部联合发布《关于印发重点行业挥发性有机物削减行动计划的通知》，橡胶行业、制鞋行业被列入挥发性有机物（VOCs）削减重点行业。包括轮胎和橡胶在内的化工企业，是其检查重点。根据《计划》，到 2018 年，工业行业 VOCs 排放量比 2015 年消减 330 万吨以上，减少苯、甲苯、二甲苯、二甲基甲酰胺(DMF)等溶剂、助利使用量 20%以上，低(无)VOCs 的轮胎产品比例达到 40%以上。