1、猪：猪价看跌

　　生猪供给持续增长，猪价看跌。中周期内猪价与产能关系密切，因为环保原因，母猪存栏没有回升但猪价却有较大幅度波动，母猪存栏与猪价走势或背离，认为饲料销量是判断供给更好的先行指标。从2016年4月开始饲料销量增速提升，生猪供给出现拐点，2017年猪料销量同比增速加快，生猪供给持续增长。四季度进入淡季，猪价走势估计偏弱，长期猪价看跌。

母猪存栏与猪价走势背离

数据来源：公开资料整理

猪料销量增速已经起来

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　　猪价进入下行通道，正常的周期股投资阶段已经结束，本轮周期受环保禁养影响，散户持续退出，而生猪规模化养殖企业加速扩张。

猪价年内走势

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　　二、鸡：存栏回升，鸡价调整

　　父母代在产存栏回升，鸡价看调整。父母代在产存栏数量是价格的先行指标，从历史复盘看，父母代产能走低，伴随着未来鸡苗价格走高，波动趋势一致。2017年初受禽流感打压，行业深度亏损加速产能出清，进入三季度旺季需求回暖，鸡价迅速反弹，行业补栏增多导致父母代存栏回升，叠加环保影响，鸡价下跌。目前进入淡季，鸡价看调整。

父母代在产存栏与鸡苗价格拟合

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鸡价年内走势

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鸡价历史复盘

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