一、电影市场持续回暖，全年票房增速有望达到20%甚至更高

1）“最热春节档”带动Q1票房超预期，“口碑回升+消费升级”将持续驱动市场理性成长

2018年春节档电影市场热度空前，档期总票房达到 57.7亿，档期总观影人次已达到1.45亿，认为口碑爆发与消费升级是2018春节档热度空前的直接因素。

18春节档影片口碑显著反转，是档期票房激增的直接因素。认为观影行为逐渐趋于理性、互联网化排片与口碑传播打通口碑-票房弹性关系，从而影片口碑已成为激发观影需求最大要素。2018年春节档逻辑不变，“不缺优质影片”的18春节档充分激发了观影需求：2018 年春节档票房TOP3豆瓣均分约为7分，其中《红海行动》豆瓣评分高达 8.5分，而2014-17年持续四年的档期票房 TOP3影片豆瓣均分仅为5分。

2018 vs 2017春节档单日票房及同比增速（亿元）

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2012-18年春节档票房TOP3影片豆瓣均分

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回顾历年春节档，档期影片数量稳定、但口碑相较其他档期显著偏低，更加凸显18年口碑反转带来票房弹性。2014-17年春节档影片数维持在6-9部左右，供给数量上基本稳定；影片质量上，往年春节档票房TOP3影片豆瓣均分一直显著低于其他档期，18年春节档影片口碑反转使得票房弹性凸显。

往年春节档TOP3影片口碑显著低于其他档期

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2013-18年春节档上映影片数

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2013-18年春节档总票房及增速

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口碑效应发酵速度再度提升，宣发影响式微。 猫眼想看人次能够较好的体现映前宣发力度， 2018 年春节档“猫眼想看”排序仅能匹配首日票房， 8.5 分的《红海行动》、 7.0 分的《唐人街探案 2》在上映四日内实现单日票房逆袭；反观2017 年各个主要档期，口碑发酵带来票房逆袭往往在“首周”之后。可见理性观影之下， “宣发”、 “票补”等影片质量之外的因素对影片总收益的影响日渐式微。

2018春节档四部大片日票房变化

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2017年春节档四部大片日票房变化

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2）一季度票房达到202.1亿，预计全年票房增速有望达到20%

2018年一季度国内市场电影票房达到202.1亿，同比增长40.1%，拉动全年票房增速。观影人次达到5.51亿，同比增长 37.3%，平均票价 33.8 元，同比增长 2.4%，票房增长主要由观影人次回升推进。剔除节假档期影响（剔除元旦档、春节档、情人节以及元宵节）， 2018 年以来单日票房均值为1.69亿元，以此水平二季度票房有望达到150亿。

国产电影表现亮眼，尤其是春节档上映的《红海行动》、《唐人街探案 2》、《捉妖记2》 分别达到 36.06 亿、 33.91 亿、 22.36 亿元，合计占比 45.63%。进口片中印度电影延续优异成绩，自去年《摔跤吧！爸爸》实现票房反转以来印度电影热度不减，《神秘巨星》获 2018 年一季度进口片票房之首，达 7.47 亿元。好莱坞电影保持票房优势地位，《黑豹》、《环太平洋 2》分别排名进口片票房第 2、3名，分别获得票房6.60亿和 5.48亿元，好莱坞巨制大片依旧备受关注。

2018 vs 2017月度票房同比增速

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3）二季度电影票房预测

2017年二季度票房总量较回升，预计2018年继续保持增长，预测 Q2 票房区间145 亿-158 亿。2017年第二季度票房总量 119.45亿元，同比增长 18.31%。过去四年二季度票房总体呈现上升趋势，但增长率波动明显，预期 2018 年二季度将继续保持增长趋势。据 2014-2017 第二季度票房比例情况， Q2票房总量占比基本保持在23%左右，预期 2018 年第二季度票房占比为 22%-24%，票房总量为145亿-158亿，预计增幅为21.39%-32.27%。

2014-2017Q2票房总量（亿元）与增长率

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2014-2017Q2票房占全年票房比例

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