2017年中国锂市场发展现状分析及未来发展前景预测

　　2017 年全年，锂盐价格呈现平稳开年，下半年锂盐价格稳中有升的趋势。上半年，随着盐湖企业季节性停产、部分锂企业停工检修与技术改造，供应端相对收缩；年中过半，钴酸锂价格上涨幅度明显，导致三元材料、锰酸锂需求开始提振，下半年进入下游电池旺季，锂盐价格开始抬高。纵观全年呈现两大趋势：1）氢氧化锂价格基本持平碳酸锂价格；2）动力电池成为碳酸锂主要下游需求拉动因素，电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差逐步加大。

2017年碳酸锂走势

数据来源：公开资料整理

2017年1-10月锂盐均价（万元/吨）

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（1）供应：新增产能放量有待时，短期价格以稳为主

碳酸锂新增产能投放进度慢，行业供需仍偏紧。目前来看，2017 年主要新增产能来自国外 FMC 新增 2 万吨氢氧化锂扩产计划，并于 2017 年下半年正式投产。Orocobre 公司的 Olaroz 盐湖预计 2018 年新增 1.75 万吨碳酸锂，泰利森计划建造第二个大型化学级锂精矿生产设施，实现锂精矿产能增加至 134 万吨/年（现有产能 70 万吨/年），碳酸锂当量的产能提升至约 16 万吨，项目预计 2019 年第二季度竣工。国内赣锋锂业预计2018 年建成宁都 1.5 万吨电池级碳酸锂，0.25 万吨工业级碳酸锂项目，天齐锂业预计扩产氢氧化锂 2.4 万吨，建设周期 25 个月，预计 2018 年 10 月竣工投产。预计新增产能投放产能释放需要一定时间，预计 2017 年碳酸锂供需仍偏紧。

全球锂新增产能项目

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高景气引致盐湖提锂重回投资热点。受益于行业景气度持续升高，近期国内部分锂电企业、下游终端企业及行业外企业开始跨界布局锂资源端业务，盐湖提锂重新受到投资者重视。虽然国内盐湖镁锂比高，较海外盐湖资源开采难度大，但考虑到现在 10 万/吨左右的生产毛利，如果一旦实现技术突破将给布局盐湖提锂的企业分享行业景气的机遇。目前除西部矿业、盐湖股份、西藏矿业、西藏城投等已深耕盐湖提锂多年外，藏格控股、贤丰控股、五矿盐湖等企业宣布入局盐湖提锂产业。

中国盐湖提锂工艺情况对比

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现有盐湖提锂公司产能和产量梳理（单位：亿元）

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受益于未来下游技术路线迁移，氢氧化锂或将成为主流。天齐锂业拟以自筹资金32,791.65 万澳元投资建设“第二期年产 2.4 万吨电池级单水氢氧化锂项目”，其中不超过 13,116.66 万澳元将通过增资方式注入子公司天齐澳洲。氢氧化锂二期项目选址为西澳大利亚州奎纳纳市，以泰利森锂辉石精矿为原料，建设年产能达 2.4 万吨先进的世界级电池级单水氢氧化锂连续自动化生产加工厂，项目建设周期 26 个月，预计 2019 年底项目竣工，开始试生产。预计该项目税后股东内部收益率为 27%，税后投资回收期（含建设期）为 6 年。

中国氢氧化锂企业及产能情况

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新建氢氧化锂项目情况

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2017 年上半年锂盐供应量相比去年年底有所偏紧，锂盐价格继续走高。据中汽协会统计，10 月新能源汽车产销分别完成 9.2 万辆和 9.1 万辆，同比分别增长 85.9%和 106.7%。其中纯电动汽车产销均完成 7.7 万辆，同比分别增长 76.3%和 95.8%；插电式混合动力汽车产销均完成 1.4 万辆，同比分别增长 163.6%和 194%。截止十月底电池级碳酸锂报价 16.4-18 万元/吨，市场均 17 万元/吨，月均价 16.4 万元/吨，同比增长 31.2%，环比增长 3.1%。近期仍处下游电池旺季，磷酸铁锂及三元电池产量都有所上涨，市场现货紧张，导致锂价上调，预计短期内锂价将保持稳步上涨趋势。

（2）需求：下游新能源需求旺盛，锂价延续稳中有升势头

政策东风助推行业实现质的增长。2016 年国家相继出台若干列新能源汽车行业规范政策，预示着对于新能源汽车政策将由高额补贴转向行业规范，实现从“量”的增长到“质”的提高。从目前出台的一系列政策可以看出，新能源汽车准入门槛不断提高，对动力电池的性能要求也不断的提高，未来行业整体趋势将有利于有技术、有实力的动力电池及整车企业。此外，2017 年 11 月央行、银监会发布关于新能源汽车贷款政策，新能源汽车贷款最高发放比例为 85%，也通过拉动需求端，来助力新能源汽车产业发展。

（3）展望：供应弹性实际放量及新能源汽车是否达预期为碳酸锂价格未来两大不确定因素。

全球碳酸锂市场将维持一个紧平衡的状态。2015 年，全球锂产量折合碳酸锂当量在 16万~16.5 万吨之间；2016 年产量比 2015 年多增 3.1 万吨，为 19.4 万吨，供需缺口为0.5 万吨；2017 年产量折合碳酸锂当量为 20.8 万吨，较 2016 年增长 1.4 万吨。考虑到国外矿山大多离投产或复产有一定时间，全球供给量短时间内难以大幅上涨，而下游新能源汽车产业迅猛发展持续带动锂需求量上升，预计未来全球供需会持续紧平衡状态。

全球锂供需平衡表（LCE、万吨）

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中国锂供需平衡表（LCE,万吨）

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受益于高景气，我国碳酸锂进口同比大增。据中国海关统计数据显示，2017 年 9 月份中国进口碳酸锂 2779 吨，环比增长 24.7%，同比增长 82.9%，1-9月累计进口碳酸锂 22249吨，同比增长 48.5%。1-9 月锂产品进口总量达 2.67 万吨，同比增长 23%。2017 年 9月份中国出口氢氧化锂 1970 吨，环比增长 5.9%，同比为去年的 2.6 倍，1-9 月累计出口氢氧化锂 14139 吨，同比为去年 2.1 倍。1-9 月锂产品出口总量达 1.57 万吨，同比为去年的 1.8 倍。

2017 年锂盐进出口情况

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产量滞后于投资特性导致短期内紧平衡反转可能性较小。据锂业协会不完全统计口径，截至 9 月底国内碳酸锂总产量约为 6 万吨，氢氧化锂 2 万吨，同比去年有所提升。目前国内在建及拟扩建的锂盐项目合计产能约 16 万吨，但项目建设基本都在 2018 年后完成，考虑到建设完成到产能完全释放周期较长，短期对市场冲击仍然有待观察。需求端，今年新能源汽车产销量有望达到 70 万辆，行业整体保持 50%左右的增速，因此预计碳酸锂需求增量接近 5 万吨，另外由于新增产能投放产能释放需要一定时间，因此预计 2017年碳酸锂供需仍偏紧。预计明年锂行业仍将维持高景气，企业盈利端弹性取决于企业自身放量水平。供给端，全球产能逐步释放，预计锂供应量每年将保持 15%左右增长，而需求端新能源汽车将逐步由政策驱动向市场驱动方向发展，新能源产业长期仍将保持高景气度，碳酸锂原材料垄断性较强，供应偏紧，并且受季节性、基建等内外部原因，上下游需求传导存在延迟。