2017年中国稀土市场发展现状分析及未来发展前景预测

　　蛰伏多年，2017年稀土价格急涨后回调。纵观全年，稀土行情走出一波快速上行、调整企稳的行情。7 月，稀土行情开始启动，轻重稀土价格涨幅明显，其中轻稀土均价于 9 月5 日达到最高价 13.35 万元/吨，仅两月涨幅就达到 53%；中重稀土均价于 8 月 17 日达到最高价 22.89 万元/吨，自 7 月初至该日涨幅达到 37%。8 月下旬，鉴于稀土价格上涨过快，供应短缺、有价无市的局面出现，稀土办发文稳定稀土过快涨价情形，稀土价格逐步进入回调期，从最高价日至今，轻重稀土均价分别已下跌 22%和 21%，其中主要产品氧化镨钕价格跌幅 30%，氧化铽价格下跌 24%，氧化镝价格下跌 22%。根据近期价格观察，市场已经呈现企稳迹象。

2017 年轻稀土均价走势

数据来源：公开资料整理

2017 年中重稀土均价走势

数据来源：公开资料整理

稀土价格

数据来源：公开资料整理

　　（1）供应：“收储+打黑”共振，持续改善供给端

　　收储打黑双管齐下，供给端持续改善。2017 年，稀土“打黑”力度不断增强，从冶炼端的原材料入手，严控黑稀土需求；通过查专票，约束体系内冶炼厂使用黑稀土。同时，收储频率趋于常态化，向小批量高频次的转变利于平滑市场价格。随着收储+打黑对供给端的严格控制，以及社会库存的逐步消耗，稀土的供需将得到大幅改善。

　　2010-2017 年稀土“打黑 ”政策

数据来源：公开资料整理

　　国储年底收储临近，价格将迎来承托。总体上来看，稀土在有色行业中属于交易量较小的品种，卖家买家经常通过反复互相报价的方式实现价格的收敛。国储作为市场上的“大宗交易者”，往往更多的影响到稀土的“价”的锚定，而非“量”的飞跃。根据历史上的收储的节奏，往往在市场急跌的情形下，国储将会采取收储的手段，通过平稳“价”而实现稳定市场的目的。

2010-2017 年稀土收储

数据来源：公开资料整理

　　总量控制计划集中于六大稀土集团，有利于供给可控。随着六大集团的整合完成，稀土总量控制计划几乎全部囊括在六大集团中。2016 年，除六大集团外，湖南省有 450 吨的冶炼配额，云南省有 120 吨的矿产品配额；2017 年，矿产品生产指标全部落入六大集团名下，冶炼分离产品指标除中国有色建设股份有限公司两批指标共获得 3610 吨之外，都为六大稀土集团所有。在总量控制计划外的超计划生产、采购非法矿产品的企业将被追查非法矿产品来源并予以处罚，以此从源头控制稀土产品生产，促进行业健康发展。

稀土生产总量控制计划表（折稀土氧化物，吨)

数据来源：公开资料整理

短期供需将有望面临紧供需状态。近年，全球范围内稀土矿产品基本可以保持供需平衡的状态，而我国由于非法采挖行为猖獗，自 2013 年以来稀土矿产品一直处于供给过量的情况。2015 年-2016 年全球稀土冶炼产品市场供求出现缺口，是由于之前积累的社会库存巨大而非需求猛增或生产能力降低，库存量需要花较长的时间消耗。我国由于黑色产业链长期存在，实际供给量一直处于过剩的状态，随着国家“打黑”力度的落实和持续加严、下游新能源应用发展，未来我国的供给过剩的局面有望逐步改善， 2017 年我国稀土冶炼分离产品的过剩量将继续下行，全球供需或将面临供需紧平衡。

2014-2017年全球稀土冶炼分离产品供需平衡表（吨）

数据来源：公开资料整理

（2）需求：新能源产业应用领域高速增长 拉动稀土需求

新能源领域的永磁材料已成为稀土下游最重要的应用领域之一。稀土具有极为丰富的光、电、磁、热等特性，应用范围极为广泛，既可用于玻璃、冶金、陶瓷、石化等传统领域，也可用于永磁材料、储氢材料、催化剂、高温超导等新材料领域，其中玻璃行业占比最大为 28%，其次是稀土永磁占比 22%。在国内，稀土永磁是目前最大、增速最快的应用领域，占比已超过 40%。

稀土产品的下游应用

数据来源：公开资料整理

2016 年稀土在全球各应用领域的分布情况

数据来源：公开资料整理

2016 年稀土在中国各应用领域的分布情况

数据来源：公开资料整理

政策端持续推进，新能源需求将有望持续发力。受益于我国大力推行新能源汽车的发展，钕铁硼永磁材料的需求将高速增加，在稀土永磁的需求推动下，未来我国稀土的需求将持续攀升。海外需求稳定，出口同比略增。据海关总署统计，1-10 月份，我国累计出口稀土冶炼分离产品 4.19 万吨，同比增长 9.09%，出口金额总计 3.38 亿美元；其中 10 月份稀土冶炼分离产品出口量为 3.47 万吨，环比下跌 6.68%，同比增长 1.02%，出口金额为3526 万美元。

2017年1-10月中国稀土冶炼分离产品出口量（REO）

数据来源：公开资料整理

（3）展望：市场短期急调不改长期向好趋势

年初至今，稀土价格经历大幅上涨之后，引致中游加工企业补库存、贸易商顺势囤货，市场需求在阶段性补库存后迎来短暂真空。三季度，稀土协会及监管释放监管预期，刚恢复的脆弱市场信心再次反复，导致近期价格急跌。从长期来看，新能源政策的持续利好将带来需求端长期向上的景气时代，但是，急跌后的市场供应和需求的恢复都需要消化。考虑到维稳情绪强烈，大厂在市场收货和年底收储的消息对价格形成一定支撑，但下游库存还需要一段时间消耗来“去库存化”，以缓解短期供应压力。短期内国储收储预期将在一定程度上稳定市场情绪，预计价格走势将以止跌企稳为主，而长期来看，供给侧改革持续推进使得稀土资源进一步集中，行业发展将更加健康和可控，价格也将有望进一步上升。