一、合规高炉产能复产测算

　　在2017年1月~11月中旬整个区间之内，统计的复产炼铁产能合计2392万吨/年，均摊到每月的复产产能约为208万吨/年，相当于月度的产能增量为17.3万吨。

复产产能明细

资料来源：公开资料整理

　　目前限制钢厂复产的因素主要有两个方面：一是资金压力，前期钢厂停产的主要原因就是长期亏损使得钢企的资金链断裂，民营钢企尤其严重。此外，原材料价格的大幅上涨也使得备料的成本大幅提升，增加了钢厂复产的难度；二是环保压力，今年的环保督查力度远大于往年，使得部分环保不达标的落后产能短期内难以复产。这两项因素后续都难以看到明显的改善迹象，尤其是进入采暖季之后，环保限产将较以前更加严格。因此未来合规产能复产的节奏至少不会快于今年的平均值，也就是每月的增量不超过18万吨。在整个采暖过程中，相当于月均增加产量44万吨。

　　二、置换产能净增量测算

　　从收集到的信息来看，行业已经公告产能置换方案的拟淘汰炼铁产能合计达到7837.46万吨，其中到目前时点为止已经关停的炼铁产能为1450万吨，而置换的新建产能为1273万吨。也就是说，未来能够贡献产能净增量的大约为1273万吨的新增置换产能。

　　其中最重要的产能增量是山钢日照钢铁的810万吨置换产能，预计该部分产能2018年可以全部投产；剩余的产能均在2017年发布公告，参考2年左右的钢厂建设周期，预计其余的640万吨产能多在2019年左右投产。由于置换产能不存在分批释放的情况，新增产能建设完成后将一齐投产。若将产能释放的时间段限定在2017~2018采暖季期间（17.11.15~18.3.15），预计整个采暖季期间行业将不存在产能置换净增量。

　　三、电弧炉的新增产能测算

　　截止2017年10月，独立电弧炉厂的产能利用率提升至58.7%，较9月均值提升4.94个百分点。产能利用率较低的原因一是资金问题，部分电弧炉企业由于常年亏损导致资金链断裂，短期之内无法开工。二是老旧设备的复产和新设备的投产进度较慢。而由于资金问题和设备问题的解决都难以一蹴而就，因此假设后续的电弧产能利用率的增长也将维持平稳状态。同时，假设长流程钢厂电弧炉的产能利用率与独立电弧炉厂相同。5月以来的产能利用率环比提升高点在5个百分点左右。因此假设，在采暖季电弧炉产能利用率提升的速度为每月5个百分点，结合1.14亿吨的产能，则电弧炉的产量每月增加48万吨。在整个采暖季当中，相当于月均增加产量118万吨。

独立电弧炉开工率

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电弧炉产能利用率环比

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　　以上三个方面产能释放带来行业供给的增加，整个采暖季产能释放带来的月度供给增量合计为162万吨。