2017年我国基础化工行业负债率及营收状况分析

　　2017年基础化工行业（第三季度营业收入与净利润同样增长明显，第三季度实现营业收入2,983.9亿元，同比上升36.22%，归母净利润224.5亿元，同比上升90.49%。整体而言，基础化工行业2017年前三季度与第三季度营业收入及净利润同比大幅增长。

基础化工行业2016年前三季度营业收入同比上升43.8%

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基础化工行业前三季度归母净利润同比上升80.2%

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基础化工行业Q3营业收入同比上升36.22%

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基础化工行业Q3归母净利润同比上升90.49%

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　　2017年第三季度基础化工行业整体毛利率为23.32%，同比上升3.02PCT，整体ROE为2.51%，同比上升0.92PCT，同时各费用率均同比下降，反映出基础化工行业盈利能力的持续提升。

基础化工行业单季度毛利率

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基础化工行业Q3ROE稳步提升

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　　化工行业PPI当月同比自16年11月转正之后整体保持增长趋势，1-9月PPI当月同比始终高于5.3%。

化工行业PPI同比（%）

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　　2017年第三季度基础化工行业资产负债率为53.81%，同比下降1.15PCT，存货周转率为4.16，同比上升12.49%。整体而言，基础化工行业流动性增强，偿债能力得到提升。

基础化工行业单季度资产负债率

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基础化工行业Q3存货周转率同比上升12.49%

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　　根据国家统计局的数据，2017Q3国内化学原料及化学制品制造业共实现营业收入22,682亿元，同比增长3.52%，远低于上市公司38.62%的营收增速；共实现利润总额1537亿元，同比增长37.36%，同样远低于上市公司110.86%的利润增速。

　　2016年开始全国环保政策明显趋紧，环保督查启动，相关法律法规相继出台。我们预计未来环保政策大概率趋紧，龙头业绩继续领跑。

化学原料及化学制品制造业Q3营业收入同比增长3.52%

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化学原料及化学制品制造业Q3利润总额同比增长37.36%

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16年至今化工领域重要环保政策一览

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　　根据国家统计局的数据，2017年第三季度国内化学原料及化学制品制造业共实现固定资投资3839亿元，同比降低6.72%，而第三季度基础化工上市公司固定资产净值同比增长9.23%说明上市公司的扩产需求显著强于非上市公司，将在未来进一步支撑上市公司业绩。高市值公司固定资产投资增速更快，龙头积极扩大产能。按照市值低于100亿、100~300亿、高于300亿对上市公司分组后，2017年第三季度市值高于300亿的公司固定资产投资增速最快，达到14.31%，显著高于市值100~300亿的公司（8.14%）以及市值低于100亿的公司（7.44%）。