17/18年度全球大豆产量下降至3.37亿吨，同比下滑4.03%，消费量小幅增加至3.42亿吨，同比增长4.2%，库存消费比由16/17的29.63%回落至27.01%。库存消费比自高位回落，大豆相关产品的价格对天气、宏观以及油价等影响因素的炒作增强，叠加中美贸易摩擦等不确定因素，总体判断为价格回升、震荡加剧。

全球大豆库存消费比

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中国大豆库存消费比

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国内大豆现货平均价跟随国际价格波动

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　　由于大豆的下游品种与需求分化，非转基因的国产大豆进入食品加工，而进口转基因大豆多于榨油工业，两类价格有存在价差，根据农业部的数据，近期约为270元/吨。国内大豆由于玉米种植面积调减以及国家政策支持，产量有所恢复，而进口大豆价格呈现震荡上行趋势，新种植季的价差预期收敛。

大豆供需平衡表

大豆（万吨）
2015/16
2016/17
2017/18（6月估计）
2018/2019（6月预测）
产量
1161
1294
1455
1537
进口
8323
9349
9597
9565
消费
9667
10811
11061
11119
出口
12
12
22
23
结余变化
-195
-180
-31
-40

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