一、行业空间依旧广阔，乘用车继续增长，商用车小幅下滑

　　截至2016年底，国内私人汽车拥有量1.6亿辆，根据国家统计局披露的2016年13.8亿的总人口数测算，国内私人汽车千人拥有量约116辆，远远低于欧美日等国家的 500-800辆的水平，仍有较大增长空间。从区域来看，除直辖市外，仍有 15 个省私人汽车拥有量在500 万辆以下，三四线城市与农村地区保有量较低，渗透率仍有较大提升空间，汽车行业销量仍有望持续增长多年。

国内私人汽车拥有量和汽车驾驶员人数

数据来源：公开资料整理

2016年各省/直辖市私人汽车拥有量

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　　二、乘用车：中大型SUV爆发，自主品牌分化和升级，追求确定性

　　二胎化及消费升级推动中大型 SUV高速增长。受二胎化、消费升级等因素影响，小型SUV市场略有下降，而中型和中大型SUV市场高速增长。在《2017年度汽车行业投资策略》中，对于中型及中大型SUV的热销提出了前瞻性的投资建议，这些都在2017年的销量中得到了印证。

1-10月中大型SUV销量高速增长

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　　从乘用车派系来看，1-11月自主品牌份额持续提升至43.4%，崛起势头明显。而韩系与法系则受自主品牌挤压和日系品牌下压，市场份额显著下降。而根据统计的主要乘用车厂商产能数据，2017年乘用车整体产能均有一定程度扩充，尤其是韩系。在产品方面，欧美系大量 SUV车型上市，且价格下探，自主品牌产品力提升显著，上攻趋势明显。从产能、销量和品牌力综合考虑，2017年德系、日系和自主品牌有望获得较好成绩，韩系等将受到较大压力，销量和盈利能力或将受到考验。

2017年乘用车产能扩充，竞争或将加剧

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　　自主品牌分化和升级。从品牌角度来看，产品力及品牌定位的进步带来自主品牌份额快速提升，品牌空间受到挤压的韩系和法系则份额下降明显。在行业竞争加剧的大环境下，自主品牌内部也出现了较大分化，强势品牌销量增速迅猛，而部分弱势品牌则遭遇产销量大幅下滑。吉利、广汽、上汽等自主品牌等陆续推出新车型，强势市场表现令人刮目相看。

强势自主品牌崛起，销量高速增长

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