1、工程机械产业链：龙头进入全球化布局新时期

　　国内下游需求稳定：房地产、基建固定资产投资维持增长。

　　需求逻辑：房地产、基建固定资产投资增速近年来有所下降，但总量更大，对工程机械的需求更高，更新需求有充分的释放空间。

我国房地产固定资产投资规模庞大（单位：亿元）

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房地产、基建固定资产投资维持增长

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我国基建固定资产投资总量规模庞大（单位：亿元）

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　　产品全面受益：2017年以来主要工程机械产品月销量维持同比高增速。

　　复苏仍有空间：预计2017/2018年我国挖机销量为13/14万台；预计2017/2018年我国汽车起重机销量为2.00/2.45万台。

预计2017/2018年我国汽车起重机销量为2.00/2.45万台

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2017年以来主要工程机械产品月销量维持同比高增速

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预计2017/2018年我国挖机销量为13/14万台

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　　一带一路落地：对外非金融直接投资、主要施工企业新签海外合同额、工程企业在“一带一路”国家营业额均明显增加。

　　全球布局机遇期：中国工程机械企业步入全球化拐点，重点关注全球布局较为完备的三一重工与徐工机械，关注国内配件龙头恒立液压。

我国施工企业在“一带一路”国家营业额不断增加

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我国对外非金融直接投资明显增加

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主要上市施工企业新签海外合同额显著增加

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　　二、轨交产业链：中国制造核心品牌

　　高频数据：铁路固定资产投资完成额同比保持增长。投资预期高：预计“十三五”期间铁路固定资产投资完成额年均不低于8000亿元。

　　国产化率提升：“复兴号”推动轨交零部件国产化率提升，复兴号254项重要标准中，中国标准占84%。

铁路固定资产投资完成额维持增长

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预计“十三五”期间全国铁路固定资产投资维持8000亿元/年

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　　铁路投资传导链：传导链：新开工项目数与5年后新通车里程数正相关。

　　通车高峰将至，动车招标预期高：预计未来三年动车组年均招标达400标准列/年水平。

预计2018-2020年我国动车组年均采购量达400标准列

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铁路投资传导链：5年后新通车里程与当年新开工项目数正相关

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　　高铁出海：中国高铁频频海外中标，助力轨交行业走向世界。周期拐点：招标重启，行业拐点已现。

中国中车海外收入波动上升

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