当前加密领域能够捕获价值的赛道主要有交易所、DeFi、公链、挖矿。还有一些其他赛道，不过其捕获的价值量级还不是很大，暂且略过。本文小编通过梳理加密行业的整体价值捕获情况，从中窥见加密行业不同赛道的价值捕获现状，尤其是代币的价值捕获概括，发现交易所处于食物链的最顶端，而币安可以说处在交易所的顶端。

　　1.交易所

　　前几天币安销毁了2,216,888个BNB,价值3,880万美元，也就是将这些BNB代币从流通中移除出去，从而提升其价值。这次BNB的销毁代表了币安交易所生态2019年第四季度的价值捕获，其中包括现货、保证金、期货等业务活动。这一个季度的价值捕获级别，在当前的加密行业，很少有项目能够达到。按照2019全年看，BNB代币销毁的总价值近1.15亿美元，就目前的价值捕获而言，交易所处于食物链的最顶端。

　　交易所之所以能捕获这么大的价值，很大程度上在于其网络生态效应。以币安为例，它从现货开始其业务，聚集了足够规模的交易用户。当有足够的用户，它开始提供更多的服务，而这部分用户对这些服务也有天然的需求。比如，在2019年，币安推出了保证金交易、借贷、期货等业务。这些业务满足了原有用户的更多需求，同时也吸引了新用户。这些产品和服务本质上更立体地满足了交易用户的需求。

　　2.DeFi

　　DeFi是2019年加密领域新的发展趋势，也是难得的新亮点。从目前DeFi主要项目捕获的价值来看，捕获价值最多还是交易和借贷两个领域，交易以Synthetix、Uniswap等为主，而借贷以MakerDAO和Compound为主。不过，从目前看，整个DeFi领域捕捉的费用规模还很小，一年加起来捕捉的总费用不到1000万美元，不及币安交易所捕获费用的10%。

　　3.公链

　　公链捕获的费用，以交易费用为主。以2020年1月22日的日交易费用看，其中比特币的交易费用为20.7万美元左右，而以太坊的交易费用为6.9万美元左右，而排名第三位的莱特币仅为500美元，ETC和DASH为317美元和164美元左右。而币安2019年销毁的BNB总费用跟比特币全年交易费用处于同一量级。

　　4.挖矿

　　加密领域最后一个可以捕获较大价值的领域就是挖矿，2019年矿工的挖矿总收入大概在50多亿美元。不过挖矿更像是将能源存储为价值的过程，无法形成用户的生态网络效应。随着2020年5月比特币奖励减半的到来，其价值捕获会面临挑战。除非价格上升，否则矿工将面临更大的竞争考验，就其对整个行业的潜在深层影响来说，这可能是整个加密领域2020年最重大的事件之一。

　　此外，随着ETH2.0的到来，以及其他PoS链(如Tezos、ATOM、EOS、Harmony等)的逐步成熟，Staking也会捕获一部分价值，不过这部分区块生产者也会面临交易所的竞争，由于交易所托管了用户的大量资产，一旦交易所切入，也会捕获其中的一部分价值

　　在这些捕获价值的赛道中，目前捕获最多价值的依然是交易所，从币安公开的数据和销毁的BNB总量来看，交易所可以直接捕获基于交易规模的价值。跟PoW挖矿的矿工不同，交易所的价值捕获还可以通过代币(如币安的BNB)来捕获，可以通过交易实现溢价，并形成社区。