锌长期过剩格局未变 锌价中长期走势不乐观

　　3月下旬以来，受矿产减产带来的供应紧张支撑，锌价开始出现反弹，4月17日，沪锌主力合约收盘价1.613万元/吨，刷新近1个月以来新高。尽管短期锌价受到提振，但对于长期走势，业内仍不看好。

　　华泰期货近日发布的研报中指出，国内方面，供应端故事继续发酵，短期期锌可保持相对乐观。但中期看，由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，预计锌价走势预期仍不乐观。

　　方正中期期货的研报中也指出，当下锌大概在15%矿企亏损的位置上，中长线看这个比重并不够，需求端塌缩的非常严重，维持弱势反弹持续时间断不会长。

　　从供应端来看，尽管受疫情蔓延以及前期价格下挫影响，矿山纷纷减产、停产，造成产量损失，但由于锌矿正处于扩产周期中，全年产量仍将出现增长。英国商品研究所（CRU）高级分析师于秋萍日前在参加上海期货交易所2020年“产业培训基地”线上金属周系列活动时表示，尽管疫情将大大影响2020年全球锌矿的产量，全球预计会损失52.7万吨锌精矿，但如果没有爆发疫情，2020年全球锌精矿产量将有80万吨的增长预期，扣除受疫情干扰损失的产量，相比去年仍将有接近30万吨的增长。

　　锌冶炼产量也有望高于去年。于秋萍预计，二季度和三季度前期，中国锌冶炼厂减产概率较大。“二季度国内冬季停产的矿山还未完全恢复，国内矿处于青黄不接阶段，加上进口矿受疫情干扰有很大不确定性。”她预计，二至四季度中国可能减产16万~17万吨，加上目前受到疫情影响的3万~4万吨锌锭产量，今年疫情将总计影响20万吨锌锭产量，但相比去年仍有10万吨增量。从全球来看，受锌矿供应下降叠加疫情干扰影响，2020年全球锌锭产量预计下降35.6万吨，产量仍高于2019年。

　　而从消费来看，海外需求恢复速度不确定性仍较大。疫情的全球蔓延也在打压中国锌及含锌产品的出口市场。丁秋萍指出，2020年全球主要经济体工业生产会出现全面萎缩。目前，海外建筑行业基本停滞，汽车产业萧条，全球锌消费明显下降。中国锌消费处于恢复期，但出口市场恶化，拖累锌消费增长。

　　新湖期货研究所锌研究院柳晓怡在参加“新湖LIVE”主题直播时也表示，目前，下游消费市场已经出现了分化，尽管电镀锌领域由于受到下游基建、房地产的支撑，中大型镀锌板、镀锌钢结构件工厂开工率在持续上升，但压铸锌合金及氧化锌企业出口订单受海外疫情影响明显转差，拖累消费。对锌而言，供应过剩局面仍未改变。

　　 转自：中国有色金属报