据了解,高瓴资本是亚洲规模最大的私募机构,今年以来,高瓴资本布局的多家生物医药、科技公司都实现股价爆发式的上涨,而高瓴资本作为基石投资者的多家港股在今年IPO上市首日,也纷纷暴涨。高瓴资本作为同时参与一级、二级市场的私募机构,多年来一直实现了很高的回报率,市场公认其投资风格是看重标的公司的长期成长逻辑、长期产业格局 。

作为一个波动幅度较低、具有明显“逆周期”性的板块,医药行业既具有防御性又具有成长性,在宏观经济下行压力加大,以及今年的新冠疫情影响和国民健康刚性需求与日俱增的情况下震荡上行,整体呈长期慢牛走势。截止2020年7月10日收盘,健康元股价为16.70元/股,去年同期为8.65元/股,近一年以来,该股涨幅为89.56%,跑赢上证指数73.51%,即使是与同行业横向对比也表现抢眼,跑赢医药生物20.11%。

数据来源:wind

一直以来,医药产业被称为“永不衰落的朝阳产业”。从长期来看,随着人类生活水平的提高、健康意识的增强、我国人口老龄化进程的加快以及疾病图谱的不断扩大,未来中国医药行业的整体发展趋势十分明确。

保健品巨头变身医药行业绩优生

以高瓴资本入局的健康元为例,其在业内的影响力与其在资本市场层面的“辨识度”仍存在反差,从当年的保健品巨头转型到如今的综合医药集团,许多投资者依然对健康元充满好奇。

该公司成立二十多年来,一直专注于医药、保健品领域的经营,其优良的产品质量及市场服务等树立了公司长久以来成功的品牌形象,并为该公司赢得了广泛的市场认可。

而近年,面对复杂的外部环境及严峻的市场挑战,健康元依托多年形成的品牌优势和产品集群优势,通过不断深化营销体系改革和管理创新,保持了主营业务的稳步增长。在制剂产品销售方面,虽然受到医保控费、招标降价等行业政策影响,但是该公司通过梳理低产医院、开发空白医院、拓展基层市场等措施,提高了重点产品的医院覆盖率,整体制剂业务板块盈利同比保持稳定,其中注射用醋酸亮丙瑞林微球、艾普拉唑肠溶片、雷贝拉唑、注射用伏立康唑等产品仍保持较快增长。在原料药方面,健康元重点产品7-ACA价格回升,利润贡献同比显著提升,此外,通过资源整合、调整产品结构、加大国际认证等措施,该公司其他重点高毛利原料药品种近年也保持稳定增长趋势。

专注创新发展打造产业高地

对于医药行业来说,创新是永恒的主题,医药行业正在进入创新驱动发展的新周期。尽管我国医药行业发展较快,但仍存在创新不足的问题,而创新又是在经济全球化的情况下,中国民族医药企业保持市场竞争力,在全球范围内争夺市场空间的必经之路。

随着我国老龄化加剧,以及城市化进程加快,现代科技迅猛发展,一些人造的化学物质越来越多,空气中混合的一些成分越来越复杂,呼吸道疾病发病率逐年增多且呈年轻化趋势,包括一些婴幼儿近年来发病愈发明显。哮喘、过敏性鼻炎、过敏性咳嗽及COPD越来越常见,因口服药和注射剂的使用局限性和疗效不尽人意,吸入剂凭借诸多优点逐步显现出特别优益的疗效。而健康元率先走出舒适区,走进创新驱动这条可保持可持续增长力的“窄门”,在产品创新、市场创新、技术创新上做出了很好的示范。

因吸入给药凭借诸多优势,市场正在快速崛起,国内的呼吸吸入制剂产品市场前景广阔。但由于呼吸吸入制剂研发壁垒较高,中国绝大部分市场份额长期被外资药企占据。目前只掌握在欧美日几个大公司手里,比如阿斯利康,葛兰素史克、勃林格殷格翰等,默沙东和诺华也有少量涉及。其中前三个公司基本占据全球市场的80%以上的份额,目前一些国内医药企业在开发相关呼吸药物品种,但是成规模的也不多,在国内药企中,除了正大天晴外,健康元是研发管线布局最全面的企业。健康元2012年开始布局吸入制剂,算是国内比较早的,也是为数不多的把吸入制剂纳入核心业务的公司。健康元作为丽珠的母公司,除去丽珠的业务外,公司剩余的资源全部聚焦于吸入制剂,公司高管在股东大会上向投资者表示,吸入制剂公司将会加速推进。

健康元的研发管线在它的国内同行里是比较丰富的,其2020一季报显示,盐酸左旋沙丁胺醇雾化吸入溶液、吸入用复方异丙托溴铵溶液已经开始销售;乙酰半胱氨酸吸入溶液、异丙托溴铵吸入溶液、异丙托溴铵气雾剂、布地奈德气雾剂、吸入用布地奈德混悬液已申报生产;妥布霉素吸入溶液、沙美特罗氟替卡松吸入粉雾剂正在临床;富马酸福莫特罗吸入溶液、盐酸氨溴索吸入溶液已经开始临床。呼吸科市场空间大,进入壁垒高,只要有大单品获批且上市,就会给公司带来明显业绩,健康元在呼吸科产品线布局如此丰富,有望未来3-5年从这个市场取得10亿+以上的营收。

完善的产业链布局、强劲的创新能力、稳健的财务状况、广泛的品牌美誉度和影响力让健康元在“健康中国”建设、粤港澳大湾区医疗高地打造、我国人口结构变化、医改不断深化的多重提振下被众多调研机构看好。随着政策利好的叠加、创新精神的发力、产业潜力的释放,我们有理由相信,能够吸引到高瓴资本入局的健康元将迎来新一轮的快速发展。