1月初，国内疫情出现反复，河北本土确诊病例出现，随后东北地区、北京市也出现确诊病例。受疫情影响，华北地区物流受到管制，当地企业开始安排放假。随着今年春节假期的到来，铝初级消费正在逐步减弱。

　　企业放假 需求减弱

　　调研显示，2020年12月以来，已有部分北方铝棒厂停产，停产产量共计7万吨。分企业规模来看，大型规模铝棒厂春节期间保持持续生产，并无停产计划；中型规模铝棒厂放假时间集中在1月底，预计在2月19~22日组织节后开工，停产时间20~25天；小型规模铝棒厂1月中旬开始放假，复产时间集中在2月20日前后，停产时间长达35~40天。分地域来看，江苏地区小规模型材厂1月10日就开始停止接单准备放假；江西地区小规模型企业已经开始放假停产，中大规模型企业1月20~25日陆续放假。统计显示，全国铝棒厂春节停产放假将增加铝锭铸锭量30万~35万吨。

　　去年四季度起，工业用天然气价格一路高涨，铝板带箔加工费也同步上调，创下2020年新高，但高价遏制终端需求，春节前需求明显转弱，同时，受疫情影响，运输价格上涨，汽运运力紧张，中小企业主动增加春节停产时间。

　　电解铝企业盈利高企产量创新高

　　1月份，电解铝平均生产成本为13456万元/吨，较去年12月提高65.55元/吨，或0.49%。2020年，同期电解铝生产成本为13677.82元/吨。1月份，电解铝生产成本处于近5年同期的最低位。电解铝平均盈利水平为1984.55元/吨，较去年12月下跌1086.12元/吨，或35.37%。2020年同期电解铝盈利水平为710.85元/吨。1月份，电解铝盈利水平处于近5年同期的最高位。

　　国家统计局数据显示，2020年，中国铝产量为3708万吨，创下年度最高纪录，因铝厂利用铝价飙升获利。尽管去年12月价格涨势降温，但产量也创下月度纪录高位。数据显示，去年12月电解铝产量为327万吨，较去年11月的318.2万吨增长2.8%。

　　社会库存方面，截至1月14日，SMM统计的5地电解铝社会库存为68.4万吨，较去年12月初增加8万吨，增幅明显，反映出消费逐步转弱。去年同期库存为63万吨。铝社会库存呈现明显的季节性变化，对应消费淡季及春节假期，第一季度过后，库存开始去化。当下正好是累库期，预计库存将进一步累计。从各期货合约的价差来看，截至1月19日，近月合约AL2102与主力AL2103的价差已经缩窄至15元/吨，2020年11月份，两者价差为180元/吨。近远月合约价差的缩窄，表明沪铝的供应在逐步增多，供应紧张的情况在逐步改善。

　　另外，从技术图形上看，沪铝主力合约日K线呈现双顶形态，这是比较典型的空头形态，这也预示着铝价将承受下行压力。

　　综上所述，当下我国北方地区疫情出现反弹，当地涉铝企业开工及交通运输将受到影响，而且临近春节假期，下游企业陆续开始放假，铝市进入传统的消费淡季。从供应段来看，电解铝产量创新高，而且电解铝企业利润依然高企，如果消费趋弱，供应维持稳定，则库存将继续累积，预计沪铝主力合约2103短期继续承压运行，先关注1.45万元/吨一线的压力，若跌破，则下看1.4万元/吨。建议关注我国疫情防控进展情况及库存累积情况。

　　 转自：中国有色金属报