姜洋：期市已成为我国金融市场不可或缺的部分

　　在近日举办的中国财富管理50人论坛2022年会上，中国证监会原副主席姜洋表示，期货市场已成为我国金融市场不可或缺的组成部分。他还介绍了我国期货市场的“穿透式”监管以及未来期货市场的发展方向。

　　姜洋表示，我国期货市场借鉴国外经验，结合中国国情，探索走自己的发展之路，它从无到有，从小到大，在改革开放中取得了丰硕成果：品种体系不断完善，功能不断深化，法规不断健全，监管能力和风控水平持续提升，有效满足了产业企业的风险管理需求，在支持产业发展、服务“三农”和金融投资等方面发挥了积极作用。期货市场已成为我国金融市场不可或缺的组成部分。

　　“期货市场的信心是建立在期货交易结算中央对手方制度基础上的。”姜洋表示，在这种制度中，交易所是“买方的卖方和卖方的买方”，交易所作为信用中介，能够保障双方在交易完成后“一手交钱一手交货”，从而维护了市场的顺利运行。因此，中央对手方制度是期货市场的基础性制度。它由一系列子制度构成，其中保证金制度是最核心的内容。我国在保证金上采取了“先收钱后交易”的制度。而西方期货市场采取的是“先交易后收钱”保证金制度，也就是交易者在账户上没有资金的情况下可以交易，在交易完成后、结算之前交钱都可以。

　　姜洋表示，我国期货交易采取“穿透式”监管，要从保护客户资产的保证金安全、监测监控市场交易行为两个维度来看，监管机构能够“穿透”中介机构直接看到客户的保证金账户和交易结算账户，实时监控客户资金和交易行为，一旦出现违法违规的苗头，监管机构将及时跟进调查处理。因此，我国期货市场实行“账户实名制”“一户一码制”“客户保证金安全存管制”等，以确保监管机构能够直接看到客户保证金和市场交易行为，而实行“综合账户”的西方期货市场监管机构则不能。

　　姜洋介绍，为保障这项制度的落实，经国务院同意，中国证监会成立了中国期货市场监控中心，以确保这两个维度功能的完成。具体从监管机构保护客户资金的维度看，中国期货市场监控中心每日在期货交易完成后，通过信息技术系统的快速处理机制，比对交易所、期货公司、保证金存管银行三方数据，能够及时发现保证金缺口，从而迅速采取监管手段。这个制度实施以来对中介机构挪用保证金行为起到了较大的震慑作用，一劳永逸地解决了过去屡禁不止的保证金挪用问题。

　　从监管机构对市场交易行为监控的维度看，2008年开始，证监会逐步利用期货市场监控中心对市场交易行为进行实时监测监控。我国期货市场开户采用“一户一码”的实名制，禁止混码交易。在中介机构开户的交易者真实身份、交易头寸和结算资金，监管机构通过期货市场监控系统能够实时掌握，对客户交易行为能够“看穿到底”。通过监测监控的大数据分析，监管机构能够及时发现风险萌芽，及时发现违规线索，及时准确定位违规账户和关联账户，为及时采取措施打击市场操纵、防范结算风险提供精准的数据支持，提高了违规查处效率，强化了监管威慑，成为我国“新兴加转轨”国情下对市场监管的有效支撑。

　　展望未来，姜洋认为，我国期货市场将继续尊重市场规律，发挥自己特色，依托我国超大规模市场优势，在深化金融体制改革、健全资本市场功能、推进高水平对外开放方面发挥更大作用，为中国特色金融发展之路注入更多更具体的内容，为构建高水平社会主义市场经济体制作出新贡献。

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