行业近况

　　据悉,8月份挖掘机行业总销量约为5,737台,同比降幅扩大至29%,低于市场预期。与过去五年相比,8月份销量的环比变化为-6%,也显著低于平均+3%的水平。

　　需求依旧清淡,期待“稳增长”驱动市场复苏

　　据了解,8月份挖掘机行业总销量约为5,737台,同比降幅扩大至29%,低于市场预期。与过去五年相比,8月份销量的环比变化为-6%,也显著低于平均+3%的水平。虽然8月份以铁路为代表的基建类投资增速继续回升,但一方面受制于银行惜贷行为回升幅度有限,另一方面挖机下游仍处于消化社会库存的阶段、利用小时数在缓慢恢复,市场需求呈现出明显的淡季特征、行业复苏时点进一步延后。往前看,我们认为中央“稳增长”的基调将在政府换届后的三、四季度逐步升温,发改委项目审批加快、铁路等基建项目在剩余4个月的集中花钱效应将支持下游设备利用率的进一步回升,以及新机销售行情的逐步恢复。中长期对公贷款、基建项目实际投资额、设备利用率等仍将是判断市场反弹时点的关键指标。

　　行业格局方面,日系品牌普遍降幅较大

　　国产主要品牌中,三一重工仍然领跑行业,单月销售552台,同比下降33.4%。柳工、厦工单月分别实现销售279台和123台,同比下降34.4%和49%;山河智能表现中规中矩,单月销售210台,同比下降21.1%;龙工表现相对较好,单月销售242台,同比正增长14.2%;在大额订单的支持下,中联延续了年初以来的高增长,在低基数上实现了157.4%的正增长。主要外资品牌中,小松、日立等日系品牌降幅较大,单月分别销售390台、295台,同比分别下降47.3%、54.2%,日系中神钢表现较好,实现单月销售446台,同比下滑仅为11.7%;斗山完成单月销售383台,同比下降35.3%;卡特彼勒表现相对突出,单月销售519台,同比仅仅下降1.5%。

　　产品结构上,小吨位占比继续上升、大吨位下滑明显

　　产品结构上,年初以来“两端强、中间弱”的格局发生变化,其中13吨以下的小机型,8月份同比下降仅16.6%,仍然是各类型中表现最好的产品。我们认为,在基建投资高峰期过后,适用于农田水利、市政建设、道路养护等新兴投资领域的小型挖掘机将在较长的一段时间里保持占比上升的势头,这与日本等发达国家的发展轨迹完全一致。但是8月份大吨位(30吨及以上)同比大幅下降约56.2%,降幅较上月继续扩大,反映出煤价、有色金属价格调整正在逐渐传导到设备需求上,后期大吨位机型的前景还需要观察矿山投资的走向。主要应用于大型基础设施建设的中型挖掘机(13吨-30吨)同比下滑达29.4%。