6月非制造业PMI55%　4个月来首降

 　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心3日发布，6月中国非制造业商务活动指数(非制造业PMI)为55%，环比回落0.5个百分点。这是该指数近4个月首次出现环比下降。结合此前公布的6月中国制造业采购经理指数(PMI)升幅比5月回落0.2个百分点，6月最先发布的两个宏观指数都略显颓势。多方分析认为，5月开始的经济回升势头在6月份就出现收敛迹象，说明当前经济虽然企稳，但是增长动能仍然较弱，考虑到下半年经济增长的对比基数偏高，要想保证全年7.5%以上的经济增长，还需要政策进一步加码。

　　在6月中国非制造业PMI的各单项指数中，只有中间价格、收费价格和供应商配送时间指数环比上升;其余各指数与5月相比均呈现下降。其中，新订单和新出口订单指数回落幅度最大，降幅分别为2个百分点和2.5个百分点。中国物流信息中心武威表示，消费类服务业淡季回调导致市场需求增速放缓，新订单指数未能延续上月的回升走势。从具体行业看，零售、住宿餐饮等消费性行业的新订单指数回调幅度较大，成为6月需求回落的主要因素。中国物流与采购联合会副会长蔡进则介绍说，6月，房地产经营活动小幅增长，订单需求仍处下降区间，降幅扩大，价格延续小幅回落走势，市场走势总体偏淡。

　　1日公布的6月中国制造业PMI虽然比5月上升0.2个百分点，但是升幅有所回落。海通证券宏观债券首席分析师姜超表示，6月制造业PMI为51%，较上月回升0.2个百分点，符合市场预期，显示制造业景气度继续回升。但6月PMI升幅低于上月的0.4个百分点，显示反弹动能趋弱。5月消费、投资和出口增速均小幅改善，工业增加值增速微升，显示宏观略回暖。但工业企业主营业务收入和财政税收收入增速双双回落，反映经济反弹的基础并不牢固。消费的小幅改善较为确定，基建大幅抬升令5月单月投资增速微幅反弹，然而水泥、挖掘机、重卡和粗钢等中观数据却很难找到投资反弹的证据。剔除香港，5月的出口增速略低于4月，但稍好于一季度，显示出口实际并无多大改观。步入三季度，高基数、库存偏高和地产低迷是反弹的三大隐忧，动力容易衰竭。

　　国家信息中心经济预测部主任祝宝良也提醒说，下半年经济下行压力将继续加大，主要表现在投资继续放缓，宏观经济有四道关口要闯。首先，地方政府面临偿债高峰压力，积极的财政政策进一步扩张的空间有限。其次，房地产市场开始出现调整，房地产开发企业土地购置面积和房屋新开工面积下降，房地产投资与开发意愿明显不足。第三，抑制和化解产能过剩，将会制约制造业投资增长。第四，社会融资成本持续偏高。

　　经济下行压力仍大，需要政策继续放松。美银美林大中华区首席经济学家陆挺对《经济参考报》记者表示，种种迹象显示，李克强总理对今年实现“7.5%左右”的国内生产总值(GDP)年度增长目标相当认真。要实现这一目标，今年下半年的GDP季度环比增速需要达到平均2.1%的水平，与今年第一季度的1.4%和第二季度的1.8%相比都有显著提高。预计中国政府将会继续推出一系列小规模经济刺激措施。“但我们认为，对于希望采取下调基准利率和下调所有银行存款准备金率等全面措施的呼吁，中国政府将会予以拒绝。”

　　“稳增长政策目的不在于刺激经济，而在于拖住经济，不让其滑出下限，为经济向新常态平稳过渡和结构调整赢得时间和提供条件。”中国银行战略发展部高级分析师周景彤对《经济参考报》记者说。他同时预测，下半年中国宏观政策将“稳中趋松”，财政政策更加积极，政策着力点在既能拉动短期增长，又能促进结构调整的一些领域;货币政策总体稳中有松，进一步提高灵活性和针对性，为稳增长提供必要的货币条件，但不会过度放松，货币信贷将继续平稳增长。