凌波会刘有明：中国数字货币的进程与趋势

当前人们所讲的人民币现金，是以钞票实物形态流通于市场，留存于经济主体手中的人民币现钞。整体来看，人民币的外在表现形式只有两种，一种是存款货币，以数字化形态记载于银行账户;另一种是现金，以钞票的实物状态散落于市场。

我们所讲的现金，就是钞票。由于存款货币已经是数字化存在了，大概人民银行的数字货币项目当前的主攻方向，是要将现金也数字化。大约如此。

货币史上，长期以来，货币以实物形态存在。只是银行出现以后，一部分货币经由银行体系运转，货币转化为银行的记账数字。随着货币经济的深化，银行服务、转账支付成为货币经济循环的主要方式，货币的形式，也逐渐以银行货币(数字形态的记账货币)为主。今年6月末，大约全部的货币供应量中，人民币以现金形式存在的占到3.7%左右。

当前网络支付、银行支付已经非常发达，为什么还有3.7%的现金留存于市场呢?一是匿名交易的需要，人们使用现金，是要有意无意地躲避交易记录;二是现金流通适用的场景范围很大，有些没有网络、没有银行账户的地方，还必须使用现金交易;三是日常的习惯使然。

央行的数字化现金，即DCEP是什么样子?据人民银行数字货币研究所介绍，它的功能和属性跟纸钞完全一样，只不过它的形态是数字化的，不需要通过银行账户就能够实现价值转移，就像用纸钞进行支付的时候，DCEP能像纸钞一样流通。

也就是说，他们把现金由实物形态做成数字形态了。

数字化现金和实物现金有什么不同?

数字化现金最大的问题是匿名问题。尽管当前实物现钞由于其上面的冠字号码，有时也很难做到匿名，但在监控不及之处，实物现钞还是保留有一定的匿名性的。数字化现金不同，它完全暴露在监管之下，可记录，可追溯。DCEP的研发者也声称，他们可以采取有限匿名的原则，即在运营机构匿名，在央行实名。是否有点扯?

其次数字化现金的使用，需要如手机这样的工具，还需要存储账户，不像实物现金，没有这么多的外在依赖条件。

由于DCEP还没有真正投入使用，目前想象不出它相比实物现金有什么优点。有人讲发行数字化现金可以节约央行的印钞造币的成本，但是，不要忘了，研究、发行和维护数字化现金，也是需要成本支付的。

有人讲数字化现金的好处，比如说可以设置标签，限制终端去向，优化部分货币政策传导机制，例如数字化现金只能进行小额支付;甚至可以限制数字化现金只能在某个地区流转;甚至可以限定支付场景和条件等。比如为了能够使基准利率实时有效传导至贷款利率，央行提供一种基于贷款利率条件触发的数字货币管理方法和系统，向金融机构发行数字化现金(状态信息设置为未生效状态);金融机构发送的数字化现金生效请求，获取所述生效请求对应的贷款利率;当所述贷款利率符合预设的贷款利率条件时，将所述数字化现金的状态信息设置为生效状态。如此可以确保利率政策的传导。

且不说，当前的技术条件，如果想这样做，在银行转账支付若干环节也可以设置条件做到这些，没有必要搞出一个数字化现金出来。如果央行搞数字化现金，是着眼于他们执行货币政策和监管的需要，这种(贴上数字霸权标签的)数字化现金的前景，会是什么样?可想而知。人们愿意使用这样的货币，能够放心使用这样的数字化现金吗?

至于有人宣称的DCEP有利于人民币流通和人民币国际化，更是水中月、镜中花，根本不沾边的一厢情愿了。别说国际化了，就是在中国大陆的应用场景中，如果央行推出数字化现金时不强制取消实物现金流通，数字化现金能否在与实物现金的竞争中胜出，就很难说。

以数字状态存在的货币，从时间上讲，来到这个世界上已经有至少百年以上的历史了;从数量上讲，在中国至少96%以上的人民币是以存款货币即以数字形态存在的。现在学术界和业界热议的数字货币，应当不是指以数字形态存在的货币，即数字货币不应当是货币的数字化。这一点应当是非常清楚的。

央行搞的DCEP，实质上是数字化现金，是将实物现金的数字化。如果从技术上讲，这样做是有意义的，因为当前的人民币，只有现金没有采用数字化形态而是以实物形态在流通。如果从实际应用的角度，央行如此钻研，还看不到有什么应用意义，在人民币流通上会有什么样的改进。再之，你将现金也数字化了，数字化现金还是现金吗?这不仅仅是一个技术问题，涉及到交易习惯和伦理等很多方面，是值得审视的问题。

不管怎么讲，如果我们认可数字货币不是货币的数字化，那么，数字化现金，也不能称之为数字货币。至于将来是否能够将中心化的数字化现金，捣鼓成去中心化的数字货币，这是另外的话题了。

大约业内的和懂行的，没有觉得DCEP是个多大的事情，只是央行在做人民币支付结算机制优化而已，这是他们一直在做的事情。

问题是在对外宣传上，故意将数字化现金译成数字货币，有意无意地将其描绘成未来的主流货币形式，且央行相关负责人在对外演讲中，有意无意地将DCEP与比特币等进行比较。比如一位所长在演讲中这样说到：“后来发现有一个问题，因为我们的法定数字货币是M0替代，如果要达到零售级别，高并发是绕不过去的一个问题。…比较一下，比特币是每秒7笔，以太币是每秒10笔到20笔…可以设想，在中国这样一个大国发行数字货币…”

这一听起来，在央行官员口中，似乎什么比特币、莱特币、以太币等，好像与央行的DCEP是一类的物种。

每次一有央行数字货币的官宣，币圈的情况不了解，反正股市上是要有一轮数字货币概念行情的。