和合首创：二季度资本市场展望，经济复苏的力度或将进一步加强

和合首创认为，三月所发生的美欧银行业危机，将对2023年全年全球金融资产的走势产生关键且深远的影响。在整个2022年，欧美等国深受通胀困扰，因此纷纷采取了激进的加息策略应对，虽然通胀水平得到了一定程度的抑制，却忽略了加息的负面影响。银行业危机爆发后，资本市场意识到，加息对于金融市场尤其是以银行为代表的金融系统杀伤力巨大，如不重视则不排除重蹈08年金融危机覆辙的可能，停止加息迫在眉睫。从目前的宏观环境看，美联储今年的加息至多还有一次25个BP，是否实施取决于5月议息会议之前的宏观数据。从近期美国公布的经济数据看，其经济基本面下行压力加大，之前一直紧张的劳动力市场也呈现降温的趋势，如果下一次议息会议前爆发更多的风险事件，不排除美联储5月就停止加息的可能。

国内方面，虽然3月的PMI数据较2月有所回落，但经济复苏的势头并未改变，五一长假出行旅游或将出现报复性反弹，促进消费的复苏。而地产方面，数据显示，3月地产销售延续了2月份以来的复苏态势，百强房企3月房地产销售额同比上升近30%，环比增长幅度更是接近40%，地产对经济的拖累效应边际弱化，二季度经济复苏的力度或将进一步加强。

展望二季度，和合首创认为，

(1)股市方面：

美国如果更多经济数据走弱或将进入“衰退交易”模式，美股有停止反弹掉头向下的风险。国内方面反而在经济复苏利好的刺激下看好A股在二季度的上攻行情，上证指数有望向3400点附近发起攻击，“泛科技”和“中特估”两大主题或将延续较好的赚钱效应。

(2)债市方面：

预计二季度债市会先扬后抑，前半段受3月全球风险事件影响避险情绪或将继续推动债市的上涨，如5月后消费旅游、地产销售等经济数据强劲则可能带来债市收益率的上行。

(3)商品方面：考虑到美联储加息至多还有一次，美元指数或延续下行，贵金属价格在今年剩下的时间将易涨难跌。如进入“衰退交易”模式，以原油为代表的大宗商品有价格下挫的风险。

郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如有侵权行为，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。