据统计,截至4月24日,美国累计净签约出口2013/2014年度棉花222.4万吨,占年度预计出口总量的95%。其中,中国方面累计签约进口2013/2014年度美棉52.8万吨,占美棉总出口量的23.7%;累计装运美棉45.5万吨,占美棉总装运量的25.2%。

　　对比美国近五年的出口进度表可见,本年度是美国近四年来签约出口量占年度总出口量比例最低的一年。

　　分析美国本年度出口量下滑的原因,我们具体细化美国棉花的出口方向。依据往期的美棉出口数据显示,美棉主要销往中国、土耳其、墨西哥等国家,其中中国所占份额最大,其次是土耳其。而本年度土耳其一跃成为美棉最大的进口国,中国的美棉进口量则急速下滑,从历年的第一位降至第二。从去年同期的进口数据对比可见,本年度我国进口美棉的总签约量为44.2万吨,而去年同期是107.3万吨,同比降幅达59%。

　　中国进口棉格局调整,趋势性缩减美棉进口量。自2004年开始,我国就已开始调减从美国进口的棉花数量。综合我国棉花进口量排名前三的国家进口量占比来看,我国逐渐缩减了从美国进口的棉花数量,同时增加了从印度和澳大利亚进口棉花数量。

　　事实上,自2011/2012年度我国棉花进口量呈现出逐年缩减的趋势。据美国农业部预测数据显示,本年度我国棉花进口量是261.3万吨,较去年下调了181.3万吨,降幅高达41%。

　　究其原因,在于我国棉花自2011年开始持续三年的无限量收储,国储库存充足,因此国家在我国的棉花进口配额方面适当实施了一定的收紧操作,从而相应地控制了中国棉花的进口量。2012年至今,我国棉花的进口配额呈现缩减的态势,2014年至目前国家只下发了1%的关税内配额,还未增发相关的进口配额。

　　目前因为我国政策导向的调整,一是收储改直补,我国国家政策干预弱化,棉花市场逐步回归市场化,有利于内外棉价差的回归。据统计,截至5月5日配额内的内外棉价差已经缩减至1121元/吨;滑准税配额折算的内外棉价差也下滑至1998元/吨。二是我国棉花抛储基准价的下调,由18000元/吨下调至17250元/吨,同时搭配3:1的进口棉竞卖额度。这样折算下来,我国纺织企业的用棉成本明显下滑至16600-17000元/吨左右。

　　进口棉价格优势的弱化,以及中国抛储棉采购成本的下滑,都使得国内纺织企业减少对进口棉的采购,当然其中也包含对美棉的采购力度。

　　依据美国农业部年度展望论坛上预测数据显示,美棉面积将达到1150万英亩,增幅达到10.58%,以此预计产量将增加至354.9万吨。中国预计在高额库存的压制下,将持续限制进口配额的发放量。以此预计,新年度美国的棉花出口量将持续低位,甚至低于本年度。产量的增加、出口量的减少,带给美国的就是期末库存的增加,而这势必会对新年度美国的棉价造成压制,预期新年度美国棉价的运行区间将下移至75-90美分/磅附近。