国内煤炭产业最坏时候还没到 投资负增长成常态

　　2000年以来，我国经济重型化一度带动能源需求高速增长。“十五”、“十一五”期间国内GDP平均增速分别为9.8%、11.2%，能源消费平均增速在7%以上。“十二五”前三年，全国GDP平均增速为8.2%，能源消费高增长态势随之改变。

　　21世纪宏观研究院认为，目前国内煤炭行业仍处于下行周期，消费量短期内难以回升;油气产品对外依存度不断加大，在能源安全战略下，油气勘探开发、储气库及管网建设投资将持续增加;电力消费增速出现放缓态势，但从电力投资和消费结构看，清洁能源占比将继续提高，高耗能驱动下的电力消费模式正在改变。

　　能源消费增速趋缓

　　一、电力消费增速放缓，高耗能用电受限。

　　今年上半年，全社会用电量为2.63万亿千瓦时，同比增长5.3%。其中，一、二季度同比分别增长5.4%和5.2%。

　　电力工业统计显示，自2012年开始全社会用电量就跌破两位数的增长区间。今年上半年5.3%的用电增速与2010年、2011年同期相比大为逊色。

　　从电力消费结构看，第二产业仍是用电大户，占社会用电总量73%。值得注意的是，在国家产业结构调整、主动化解产能过剩等调控措施下，粗放的电力消费得到控制。上半年，第二产业用电比重同比下降0.25个百分点，四大高耗能产业用电占比降低0.2个百分点。

　　21世纪宏观研究院预计，下半年电力消费增速将加快，一方面源于“微刺激”措施的效果，另一方面是受益于大用户直购电试点规模扩大，高耗能行业可以变相获得电价优惠。

　　二、煤炭最坏的时候还没到。

　　今年上半年煤炭市场持续低迷行情。全国煤炭产销量负增长，6月末全社会库存已经持续31个月在3亿吨以上。6月末，煤炭企业库存9900万吨，创历史最高水平;重点发电企业存煤7906万吨，可用23天。

　　行业统计数据显示，上半年煤炭采选业完成固定资产投资1935亿元，同比下降5.6%，与“十一五”期间年均增速26.7%相比落差巨大。2013年一季度，煤炭投资首次出现负增长，自此之后投资负增长几乎成为常态。

　　在国民经济增长回归理性，国家能源消费总量控制、大气污染治理等政策引导下，加之水电等非化石能源挤压，进口煤冲击等因素，国内煤炭消费量预计短期内难以回升，煤炭仍处于下行周期，尚未见底。

　　三、成品油天然气此消彼长。

　　上半年成品油表观消费量13116万吨，同比增长3.6%。其中，汽油消费同比增长9.7%，低于去年全年增速14.7%5个百分点;柴油消费持续低迷，上半年同比下降0.6%。

　　柴油消费与基建、制造业景气度息息相关。根据研究机构抽样调查，上半年制造行业、建筑施工行业、电力行业、采掘行业、公路运输行业、水上运输行业用油均出现了两位数的降幅。

　　由于国内天然气仍处于供应驱动阶段，与其他能源品种比，天然气消费增速相对较高。上半年，天然气表观消费量887亿立方米，增长8.9%。尽管天然气需求旺盛，气价走高预计将抑制部分需求，尤其是工业需求。

　　能源投资预期

　　一、煤炭投资能力削弱，持续负增长。

　　根据国家统计局数据，上半年煤炭采选业完成固定资产投资1935亿元，同比下滑5.6%，大幅低于同期全国固定资产投资增速17.3%。以2012年为拐点，煤炭黄金期的大规模投资加剧煤炭产能过剩，煤炭产能的不断释放使得煤炭行业失去价格话语权，投资能力衰减。以民资为主的小型煤炭企业不断退出市场，神华、中煤等中央企业正试图以减产的方式提振行情。

　　二、油气勘探开发需求庞大，投资维持高增速。

　　上半年石油和天然气开采业固定资产投资达1250亿元，同比增长18.5%，增速较去年同期下降7.2个百分点，增长趋势有所放缓，但与煤炭、电力等相比，仍然处于投资黄金期。

　　为保证油气供应安全，页岩气、海洋油气开发和老油井增产等需要大规模的投资，再者国内油气储备、管网等基础设施仍是短板，油气勘探开发投资预计仍将持续增加。

　　三、电力投资整体放缓，清洁能源一枝独秀。

　　由于新开工项目规模不足，水电、核电投资持续下降。上半年水电完成投资334亿元，同比下降35%。随着西南水电基地溪洛渡等一批重点工程陆续进入投产阶段，水电在建规模大幅萎缩。

　　火电投资则延续负增长态势。上半年投资完成355亿元，较去年同期减少29亿元。值得注意的是，同期风电完成投资明显增加，上半年投资276亿元，同比增长48.3%;光伏投资增加主要用于地面电站建设，新增光伏发电并网容量330万千瓦，比去年同期增长约100%。

　　截至6月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量12.5亿千瓦，同比增长9.4%。其中，水电2.54亿千瓦、火电8.79亿千瓦、核电1778万千瓦、并网风电8275万千瓦，并网太阳能发电1814万千瓦，同比分别增长14.4%、5.4%、21.7%、22.6%、271.8%。