南北车整合有利于高铁出海 将带来利益格局的重新洗牌

对于中国北车和中国南车来说，这对原本一体的企业，在分家14年后重新融合，注定将带来利益格局的重新洗牌。

在过去一段时间，通过媒体传出的南北车重组方案无非包括以下两种：一个方案是吸收合并，即由南车吸收合并北车资产，并只保留一个上市公司的壳；另一个方案是新设合并，提出在两家公司之上重新组建一家控股公司，下辖多个上市公司，旗下南北车双方互相换股交换资产，形成不同的资产上市平台。

一位接近南北车重组的业内人士告诉记者，“与在二者之上新设公司的合并方式相比，由南车收购北车最终只保留一家上市公司的方案符合央企整体上市思路，因而高层认可度较高。”

而中国北车证券部工作人员告诉《投资时报》记者，“上市公司目前还在停牌，具体方案上层领导正在研究中，不方便对外透露。”而中国南车方面也回应称，“南北车具体以何种方式合并，未来公司都将以公告公示，目前不清楚。”

南车吞并北车有优势

如今高铁市场已是世界市场，南北车合并后需要和国外的行业巨头进行竞争，只有持续创新才能增强竞争优势。

“南北车合并后，可把主要精力放在提高技术上来赢得国际竞争，而不是两公司在国际招投标上对掐，这样老外反而占了便宜，且易滋生腐败。”中国工程院院士王梦恕接受《投资时报》记者采访时表示。

据了解，2011年1月，土耳其机车项目招标，南北车投标时爆发价格战，最终订单被一家韩国公司抢走；2013年1月，南北车一同前往阿根廷进行动车组采购招标，中国南车以近乎半价的优势获得60亿元订单。

王梦恕认为，国外装备企业走向海外时多为一家公司出面竞争，比如西门子、庞巴迪和阿尔斯通，避免在海外竞争中出现相互压价的情况。

在高铁走出去的背景下，10月27日，中国北车和中国南车两家企业双双停牌，而12月1日，南北车公告称继续停牌，加紧推进相关事项的筹划工作，这次停牌时间预计不超过一个月。

按照此前媒体报道的吸收合并方案，中国南车将增发股份吸收合并中国北车全体股东所持的股份，换股吸收合并完成后，北车的资产、负债、业务和人员全部进入南车，而北车将被退市处理。二者合并完成后，将更名为“中国轨道交通车辆集团股份有限公司”。

事实上，在技术和出口方面，中国南车均明显强于中国北车，这也许是南车作为整合主体的主要原因。中国工程院院士刘友梅对记者表示，“目前中国唯独CRH380A型车可以出口，其国产化的基础则源自南车自身强大的技术团队。相比之下，中国北车的CRH380B尚未完全实现国产化，拥有技术实力又拥有高铁出口资质的南车话语权更大一些。”

在研发投入方面，数据显示，今年上半年中国南车研发支出接近21亿元，比上年同期的12亿元提升74%，而2013年研发支出为36亿元，占净资产的比例为7.86%；中国北车上半年研发支出为11亿元，去年同期为接近9亿元，去年研发支出为28亿元，占营业收入的5%，占净资产的比例为12.3%。

在国际市场收入方面，中国北车2010年—2013年的国际市场收入分别为44.87亿元、62.8亿元、96.6亿元、75.9亿元，同期中国南车的国际市场收入分别为23.4亿元、61.3亿元、85亿元、64.2亿元。