一、价格走势

　　2015年4月份动力煤整体呈弱势下跌格局，传统的用煤旺季过后，动力煤一路下跌，共计跌了29元/吨，跌幅为6.18%。

　　二、影响因素分析

　　产品：4月初，神华、中煤两大集团下调下水动力煤价格，大秦铁路线也于4月6日开始检修，秦港存煤量虽有下滑但变化幅度不大；月中煤价再度下跌，自三大沿海大型煤企下调下水动力煤价格后，市场成交价格再度下滑5-10元/吨；月末由于煤价倒挂严重，港口市场表现继续向好，虽然库存压力仍存，但较前期而言已然有了较为明显的改观。

　　产业链：4月份电厂库存出现明显的下降，存煤可用天数出现小幅减少，日均耗煤量变化不大，维持在60万吨附近波动。截止4月28日，六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）平均库存总量为1145.7万吨，较上月减少161.6万吨，减幅为12.36%。六大电厂电煤库存平均可用天数为19.72天，较上月减少2.86天，减幅为12.67%。平均日耗总量为58.10万吨，较上月增加0.2万吨，增幅0.35%。

　　行业：一季度，全国煤炭产量达8.5亿吨，同比下降3.5%；煤炭销量达8亿吨，同比下降4.7%。前两个月，全国煤炭进口量为3204万吨，同比下降45.3%。前两个月，煤炭协会重点联系的90家大型企业亏损131亿元，亏损面80%以上。全国煤炭产能已经超过40亿吨，在建产能达到10亿吨左右。

　　宏观：伴随着经济的好转和美元的走弱，原油的止跌企稳商品价格有望筑底。由于产能过剩状况依然严峻，大宗商品熊市尚未结束，但是一些有利于商品走势的因素正在积聚，二季度大宗商品有望反弹。4月19央行决定，自4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，这一策略的出发点无疑是利好整个市场的，央行放松货币政策的脚步或不会放慢，市场预期降息也会随之而来。

　　三、结论与展望

　　目前来看，市场对于下游需求恢复情况仍较为悲观，煤炭日耗始终较低，下游电厂方面有充分的时间坐等煤炭企业降价促销，预计短期内动力煤弱势难改，将继续下行，但跌幅会有所收窄。