2015年三季度国际焦煤价格大跌三大原因分析

　　三季度硬焦煤价格下跌16.5美金，将利空国内焦煤市场。高级分析师穆文鑫判断：从国内焦煤来看，虽然下游钢坯跌至1800元/水平，焦炭跌至810元新低，钢厂和焦化厂均有意压价；但焦煤企业受限于库存普遍不高，洗煤厂关停较多影响，焦煤降价呈现较大阻力。从供应角度，进口硬焦煤煤降价，其它因素不变的情况下，势必增加进口煤的供应量，导致港口煤价下跌，从而进一步作用于国内焦煤市场。但从1-5月份进口焦煤来看，进口煤炭数量不增反降，故此衡量三季度煤炭价格的时候，还需要综合运费、政策和库存等因素。

　　一、价格方面：2015年三季度国际硬焦煤下跌不止

　　有消息称：日本新日铁住金（NSSMC）与嘉能可斯特拉塔达成3季度（2015年7-9月）硬焦煤基准价93美元/吨（FOB，澳大利亚），环比二季度（4-6月）基准价下跌16.5美元/吨，跌幅为15%，同比去年三季度基准价下跌27美金，跌幅为22.5%。

　　图：2001年以来国际硬焦煤长协价格走势图

　　回顾过去十五年硬焦煤价格历史：煤价如同过山车一般大起大落，2001年煤价年度合同定为42美金，经历十年之后2011年Q2，硬焦煤创下330美元/吨，价格上涨近八倍，平均每年上涨约78%；伴随着世界经济走软、行业产能过剩凸显，目前煤价格已经从之前的三位数跌至目前的二位数水平。

　　从硬焦煤与国内煤炭比价来看，三季度硬焦煤价格折合中国港口人民币约705元/吨（汇率6.2075计算）。此价格比大商所焦煤主力合约略高25.5元/吨（2015.6.19期货J1509收盘679.5），原因是硬焦煤本身比大商所定义的焦煤质量要好；三季度硬焦煤价格比唐山主焦煤价格略低25元/吨，原因在于折的港口价格到目的地唐山还有几十元运费。综上来看，三季度硬焦煤定价跌幅较为明显，且价格在目前水平来看有质量和比价优势。