五大类群上市钢铁企业现金流量特点分析

　　通过对2014年24家钢铁上市公司年报的梳理,可以发现,其不乏盈利能力强且现金流量充裕的企业,也存在盈利能力弱且现金流量问题较多的企业。2015年,从宏观经济尤其是工业经济的发展情况看,困难要大于2014年。钢铁上市公司,尤其是盈利能力弱且现金流量问题较多的企业,在重视本公司盈利能力和利润的同时,应倍加注意企业现金流盈亏状况,并对经营策略做出及时调整。

　　24家钢铁上市公司现金流量指标面面观

　　通过对2014年24家钢铁上市公司年报分析可以看出,在销售收现比方面,SW钢铁板块(含普钢、特钢,下同)销售收现比平均为98.60,24家钢铁上市公司中有12家上市公司超过平均水平。山东钢铁的销售收现比在24家上市公司中排名垫底,是行业平均水平的55.64%,是杭钢股份的45.24%。从同比情况看,共有14家上市公司销售收现比同比上升,表明2014年大多数上市公司在销售商品回收现金的速度同比有所加快。

　　在销售现金比率方面,SW钢铁板块销售现金比率平均值为0.09,有13家上市公司达到或超过平均水平。安阳钢铁、重庆钢铁在该项指标中居第2位和第1位,主要与二者营业收入均较低有关(分列第16位和第23位)。山东钢铁、八一钢铁销售现金比率为负值,主要由于这两家上市公司经营活动产生的现金流量净额为负,表明这两家上市公司获取现金的能力不强。

　　在现金比率方面,24家钢铁上市公司现金比率平均值为0.23,其中有14家上市公司超过平均水平。宝钢股份在现金比率方面排名居中,主要受流动负债规模较大的影响——在24家上市公司中排名第2位。

　　在全部资产现金回收率方面,24家钢铁上市公司全部资产现金回收率平均值为7.63%,24家钢铁上市公司中有14家上市公司超过平均水平。沙钢股份、三钢闽光、杭钢股份、安阳钢铁排名分列第1至4位,主要与这4家上市公司期末资产总额较少有关。宝钢股份在全部资产现金回收率方面排名第6实属不易,其期末资产总额为2286.53亿元,在资产总额较大的情况下仍然能够进入前10位,证明宝钢股份现金流情况较好,获取现金的能力较强。

　　在现金营运指数方面,24家钢铁上市公司现金营运指数平均值为1.29,其中有14家上市公司超过平均水平。凌钢股份现金营运指数高达11.88,主要与其经营所得现金过少有关——仅1.17亿元,在24家上市公司中排名倒数第二。八一钢铁虽然在现金营运指数中排第2,但其经营所得现金和经营活动产生的现金流量净额均为负值,现金营运指数不能很好地反映八一钢铁的收益质量情况,需特此说明。24家上市公司中只有山东钢铁的现金营运指数为负值,与其经营活动产生的现金流量净额为负值有关。

　　我们将24家钢铁上市公司现金流量指标代入系统聚类模型中,经计算及调整后,可以发现,宝钢股份在现金流量5项指标中均表现优异,各项指标无明显短板,故被聚类模型列为第一类群,该类群现金流量充裕。

　　河北钢铁、韶钢松山、太钢不锈、华菱钢铁、武钢股份、包钢股份、安阳钢铁7家上市公司被聚类模型列为第二类群,该类群现金流量较充裕。