2015小麦行情半年盘点 收购价同比略增

　　数据来源：中华粮网

2015小麦半年盘点

小麦收购高潮已过，细数半年以来，与小麦有关的各类行情可谓一波三折、跌宕起伏。追根究底，主要原因仍然是主导粮价的政策方面。2015年小麦托市收购依然是小麦主产区为河北、江苏、安徽、山东、河南、湖北6省；具体执行方案以2015年生产的国标三等小麦为标准品，白小麦、红小麦和混合小麦最低收购价格均为每市斤1.18元，具体质量标准按小麦国家标准（GB1351-2008）执行。

由于政府“背书”的存在，小麦托市收购价连续多年上涨，不断推高市场价格，由此导致种粮农民形成一种“旱涝保收”的心理依赖和习惯认知。今年小麦托市价首次同比持平，表明了政府要降低种粮主体对政策依赖的期望，也是将市场定价机制逐步引入主粮的第一步。

生产情况

据国家统计局数据，2014年全国小麦种植面积约3.6亿亩，冬小麦产量1.15亿吨，比2013年增产404.5万吨，增长3.5%。

2015年7月15日国家统计局公布夏粮产量数据，预计小麦产量2310亿斤，同比增加0.4%，继续保持增产。在种植面积略减的基础上，小麦增产的主要原因还是在于政策力度大、气候好、灾害轻。政策在粮食直补、良种补贴、技术支持等方面大力支持；小麦主产区在小麦各个生长阶段光照、温度、降水匹配度较好，出苗、返青、拔节、灌浆等关键生长期无异常灾害；局部地区发生阶段性天气灾害，总体来说受灾情况较轻。

小麦虽然再次丰收，但是国家收储方面进展缓慢，收购价格指数同比略增。部分主产区小麦质量受到天气影响，质量低于预期，贸易商多持观望态度。据国家粮食局统计，截至7月10日，河南、江苏等9个主产区各类粮食企业收购新产小麦3533万吨，比上年同期减少1556万吨，托市收购期可能会延长至10月份并扩大范围。

收储进展缓慢主要原因还是在于国家库存高企，去库存压力较大。6月份是小麦交易活跃期，交易价格同比略增，托市收购启动范围同比缩小。预计2015年度小麦消费量在1.11亿吨，结余量约在7000万吨，占今年总产量60%左右。创历史记录的库存导致供需宽松局面继续维持，财政压力进一步增加，库存消费比大幅上涨。

总体来说，小麦保持了高产稳产的局面，价格仍会以稳为主。各方因素综合导致库存消费比居高不下，供应格局宽松。考虑到进口小麦低价冲击，本年度质量不及预期，国内市场需求不振，分析认为小麦及其产品价格面临下行压力。

加工情况

2015年上半年在小麦库存高企、交易价格稳中略降的背景下，面粉加工企业的日子也不好过。在产能过剩以及需求疲软的冲击下，国内制粉企业压力较大，亏损成为常态。需求低迷、销售缓慢导致企业面粉、麸皮阶段性库存增加，开机率下降。

　　数据来源：国家统计局

　　3-6月份，豆粕1605价格持续下跌，麸皮价格同时下行。6月中旬以后随美豆预期产量降低，豆粕价格回调，麸皮短期反弹，但由于新麦大量上市，价格走低，反弹空间受限。6月下旬山东地区麸皮价格在0.48-0.5元/斤之间，河南地区在0.5-0.54元/斤之间。对于麸皮来说，养殖业需求的放大、传导效应仍需要一定时间，适逢面粉消费淡季、高粱进口大幅增加，麸皮需求与利润的短期提振效应并不明显。

　　预计在维持现有状态下，麸皮价格上涨对制粉企业属于利好。但养殖业需求还未充分挖掘，利润有限，企业开机率不会因此大规模提升。预计未来半年内，除节日（国庆）提振因素以外，小麦、麸皮、面粉市场将维持低迷运行状态。在10月份以后，加工情况将随气温下降、消费淡季结束、养殖业回暖而好转。

　　期货从2014年10月郑麦1601开始长期下跌，2015年1月中旬隔空跳涨，之后一直处于高位震荡运行。进入5月中下旬之后，正值小麦收割收储、集中上市、交易活跃期，期货不跌反涨。这种情况与多数年份不同，而2013年类似。对于国内市场来说，小麦受政策影响较大，期货交易更易受到资本影响，与小麦基本面的关联度并不特别强烈，其波动规律也难以把握。