上市钢企上半年亏严重 钢企如何摆脱亏损甚至破产厄运？

　　2015年，对于钢企来说，又将是漫长而艰辛的一年。上半年，已公布盈亏预测报告的23家上市钢企中，有22家处于亏损或半亏损状态，占比高达95%。据中国钢铁协会统计，大中型钢铁企业亏损43户，占统计会员企业的42.6%，亏损216.8亿元，增亏167.68亿元。国家统计局数据显示，上半年，在41个工业大类行业中，11个行业利润总额同比下降，其中，黑色金属冶炼和压延加工业下降22.4%，位居前列。

　　那么，钢铁行业为何深陷亏损的泥沼难以自拔？钢企如何才能摆脱亏损甚至破产的厄运？

　　钢企主动减产力度不够

　　2015年，面对严重的产能过剩，钢企采取了一些对策：一方面依照国家要求淘汰了部分落后生产设备；另一方面采取被动减产的措施，但总体而言减产力度较小。2015年1月以来，重点钢企粗钢产量同比基本呈下降态势，2月份，因春节长假原因产量下降最为明显，降幅达到4.12%；3月份累计产量下降最多，同比下降2.95%；但4月~5月份，钢企产量又有所上升；6月份与5月份基本持平。

　　面对市场不景气、产能过剩的压力，为何钢企宁愿选择大打价格战，而不愿齐心协力、主动减产，使市场达到供求平衡呢？

　　其实，钢企都明白，大家都减产是最优选择，但因钢企间信息不对称，或者面临道德风险，若自己主动减产而别人没有，那自己可能就会先破产。于是，企业都选择自己认为的最优选择：即使亏损也要生产，或者只做少量减产。大家都保持这种心态，市场的供应重压自然难以缓解。

　　钢企销少存多

　　今年以来，与钢铁行业一样，下游行业也呈现疲弱迹象。造船行业新接订单和手持订单大幅下降，汽车行业连续3个月产销增速回落，倍感压力的汽车厂商只有通过减产来减少库存。国土局公布的上半年房地产用地为4.70万公顷，同比下降38.2%；房屋新开工面积同比增幅为-15.80%，维持着2014年以来持续负增长的态势。

　　下游需求疲软势必对钢铁行业产生很大影响———钢铁企业销售压力加大，库存压力上升。钢协统计数据显示，上半年，我国钢材销量有很大的回落，2月、5月和6月份均出现同比负增长（见图）。库存方面，上半年，钢企的库存压力越来越大，自2014年8月份以来，钢企库存虽然同比下滑幅度较大，但仍保持增加势头，并且自今年3月以来，钢企库存量增幅不断扩大，占用了大量资金，增加了钢企的财务成本，使钢企资金流动压力倍增。

　　钢企血液不流畅

　　资金流动性差。流动比率（CR）是流动资产对流动负债的比率，一般用来衡量企业流动资产在短期债务到期之前，可变为现金用于偿还负债的能力。这个比率越高，说明企业的资产变现能力越强，短期偿债能力越强。速动比率(QR)是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。当CR<1以及QR<0.5时，资金流动性差；当CR在1.5以及QR在0.75时，资金流动性一般；当CR>2以及QR>1时，资金流动性好。

　　表1是第一季度亏损的17家钢铁上市公司的利润总额、流动比率和速动比率情况。可以看出，亏损的上市公司的资金流动性较差。除杭钢股份的流动比率大于1，且速动比率大于0.5外（但仍未达到资金流动性一般的标准），其他公司要么流动比率小于1，或者速动比率小于0.5，要么两者同时达不到一般标准。