玉米期货过快涨幅引发“透支”

　　11月初以来，连玉米期货价格逐步回暖，市场心态好转带动价格“提速攀升”，11月9日当日1605合约以及1609合约盘中一度触及涨停价，但玉米整体供需格局并不支持期货价格“凌厉”上行，过快的涨幅终于引发“透支”，继前一日的大涨之后，昨日，玉米期货1605合约大跌2.27%。

　　“秋粮收储会”稳定市场信心

　　10月30日，2015年临储玉米拍卖全部结束，由于今年只成交了408万吨的临储玉米，临储库中的玉米剩余数量超过1.5亿吨。面对高企的陈玉米库存，市场曾普遍预期东北地区新玉米收购将严格质量要求，以减少玉米收储数量，缓解库存压力。这种以“质量”控制“入库数量”的收储方式将变相减少玉米收购，容易导致卖粮难的出现，进而打压玉米现货价格。

　　11月6日，国家粮食局联合财政部在吉林长春召开东北地区秋粮收储工作座谈会，“临储收购会”的召开大大缓解了市场的担心。会议要求建立多元收购模式，以加大收购力度：一是中储粮等收储主体，要全面铺开，最大限度利用好社会仓容，方便农民售粮，做到应收尽收；二是地方政府要积极落实粮食安全省长责任制，尽快出台并启动霉变2%以上的玉米收购工作；三是引导多元主体积极入市收购，加强产销衔接，支持销区企业到东北地区采购补库。用多层次的收购主体去化解“卖粮难”，防止出现“谷贱伤农”，为玉米市场注入信心。

　　主产区价格上行引发“扩散效应”

　　临近11月中旬，华北、东北主产区玉米市场收购价格出现明显的上涨势头。华北等地深加工企业玉米收购价格较11月初上涨幅度超过100元/吨，山东地区深加工企业玉米收购价格普遍上调到1900元/吨左右，河北地区深加工企业玉米收购价格上调到1800元/吨以上，价格涨幅普遍在120元/吨，雨雪天气的出现以及玉米贸易的好转，带动现货价格普遍上涨。而东北地区临储收购的启动，刺激深加工企业上调玉米收购价格，黑龙江以及吉林等地深加工企业玉米收购价格上涨20-40元/吨，吉林地区深加工企业玉米收购价格上涨到1820-1840元/吨。

　　可以预计，随着临储玉米收购进度的提速，主产区价格趋强的势头将得到巩固。玉米主产区价格的走强，在玉米现货市场引发“扩散效应”。广东港口玉米平仓价格一改10月初以来的持续下跌势头，平仓价格回升到2100元/吨。

　　“修复行情”不支持凌厉上行

　　玉米市场心态的好转以及现货价格的回升上行，这是对今年4月-9月玉米市场价格持续下跌之后的修复行情。从当前市场价格对比来看，无论是华北、东北产区的现货收购价格，还是期货市场的合约价格，都较今年东北地区临储收购底价2000元/吨的价格大幅贴水，可以看出，在国内玉米市场整体供过于求的大格局当中，市场普遍看空远期玉米价格。

　　目前，国内玉米供应远远过剩、需求普遍不景气的市场背景不改变，凌厉上行的价格走势注定不会持续演绎。从玉米期货指数来看，11月9日当日收盘，玉米期货合约持仓量下降30.9万手，价格大幅拉升导致获利多头纷纷平仓出场。以主力1605合约为例，从大商所公布的主力持仓变动来看，前20名主力多头净减仓3.44万手，前20名主力空头净加仓4.05万手，大涨之后多空双方纷纷看空后市价格。

　　综上所述，玉米修复行情不足以支撑价格大幅向上，期货价格的凌厉上行只会“透支”市场回暖的心态，而心态的改变极易引发期货价格的快速跌落，建议投资者不要盲目跟涨，以谨慎心态看待玉米价格的回升。