棉籽棉油棉粕上涨 年前力挺油粕

　　2016年1月11至1月15日一周，大豆行情延续疲态，往年的补货旺季呈现旺季不旺现象，下周开始也渐渐进入春运高峰，车皮紧张，届时收购商退市的也将更多，大豆交易将逐步冷清。截至周五，大连盘大豆主力1605合约收3590元/吨，周跌17元/吨。受外围影响，本周棉籽价格振荡上涨，市场交易日渐减少，但卖方市场特片仍十分明显。棉油先抑后扬，振荡为主，市场备货告一段落，需求不旺。棉粕维持稳定，局部窄幅波动，市场观望氛围浓郁。棉短绒稳中有跌，棉壳振荡上涨。

　　一、棉籽：价格振荡上涨市场交易稀少

　　上周（1.11-1.15），随着春节临近，棉籽交易日渐减少，但卖方市场特征仍十分明显，价格不跌反涨。周末，部分棉产区毛籽价格：河北1.15-1.16元/斤附近，山东1.13-1.14元/斤附近，河南1.10元/斤附近，晋陕地区1.05-1.12元/斤附近，新疆南疆0.84元/斤附近。随着年底到来，市场关于棉籽大幅减产的炒作愈加火热，市场预计至1月15日，全国籽棉交售完成90%左右，其中新疆交售全部完成，内地完成60%-65%左右，尤其内地产棉省仍有不少棉花未交售，但现今绝大多数轧花厂已停收加工，预计春节之后开工状态也不容乐观。市场棉籽货源不光现在供不足需，春节之后供应会更加捉襟见肘。这种情况之下，轧花厂、籽棉挺价意愿都较强，提振本周部分地区棉籽价格继续上涨。但是，受大宗油脂下跌影响，棉油走货受阻，导致本周少部分地区棉油价格出现回落，及棉短绒也因需求差下跌，目前油厂压榨亏损尚未改观。市场反映，截至周内，黄河流域榨油厂亏损80元/吨一线，较前一周变化不大。另外，随着春节临近，停工榨油厂陆续增多，对棉籽需求减少，部分厂家仍是随用随买，限制棉籽上涨空间。预计年前棉籽行情或仍将稳中偏强震荡运行。

　　二、棉油：节前备货完成价格先抑后扬

　　上周，下游经销商春节之前备货基本完成，市场需求减弱，周内价格先抑后扬，振荡为主。周末，部分地区棉油价格：河北5440元/吨附近，山东5520元/吨附近，河南5460元/吨，晋陕地区5300-5550元/吨附近，新疆南疆4350元/吨。油脂利空因素：第一，原油供过于求、对全球经济增长的担忧以及美元汇率走强，导致新年伊始油价暴跌。第二，外围油脂现货下跌。截至周五，沿海一级豆油主流价位在5720-5960元/吨，大多跌10-70元/吨。沿海主流港口24度棕榈油价格在4460-4470元/吨，跌幅在10-110元/吨，大宗油脂跟盘下跌，从而增加市场观望情绪，棉油走货也有所放慢，棉油厂也不得以降价销售，以吸引买家。

　　市场分析，首先，原料棉籽货源越来越少，价格依旧居高难下，加之榨油厂亏损为主，挺价操作较多，部分又小幅试探性提高销售价格。其次，市场预计2016年1月份国内各港口进口大豆预报到港97船603.9万吨，同比2015年1月份的687万吨减少83万吨。因部分船期或延迟，2月份最新预期仅450万吨，较上周预估调降约20万吨，将给豆油带来支撑。预计节前棉油也难有大跌，整体或将以稳中震荡整理为主。

　　三、棉粕：价格维持稳定局部窄幅振荡

　　上周，棉粕价格总体平稳，局部振荡。周末，部分地区棉粕价格：河北40%蛋白2050元/吨附近，山东40%蛋白2090元/吨附近，河南40%蛋白2120元/吨附近，晋陕地区40%蛋白2170-2200元/吨附近，新疆南疆42%蛋白1840元/吨附近。棉粕反弹的利好因素：一是豆粕底部继续缓慢上移，为棉粕市场提供利好氛围。一月份开始，一些油厂将陆续停机准备增加，因此近两周为饲料厂节前最后集中备货时期，导致油厂挺价意愿较强，截至16日，沿海豆粕价格在2550-2620元/吨，较上周涨10-30元/吨。二是成本支撑棉粕行情。因原料棉籽货源越来越少，价格仍依旧居高难下，榨油厂力挺棉粕价格以补亏。只不过，美国农业部报告利多基本消化，3-5月份南美大豆集中上市压力也将逐步显现，且国内宏观经济面偏弱，市场对春节之后养殖业市场信心依然不足，目前豆粕反弹空间也不大，棉粕与豆粕价差较小局面尚难改，及节前备货量有限，饲料企业对于棉粕采购仍较为谨慎，高价位采购意愿不高，部分仍暂随用随买，限制棉粕反弹力度。预计年前棉粕或将窄幅波动。

　　四、棉短绒：市场成交冷清价格稳中有跌

　　上周，棉短绒年前交易减少，价格稳中有跌。周末，部分地区棉短绒价格：河北4170元/吨附近，山东3940元/吨附近，河南3820元/吨附近，晋陕地区3750-4000元/吨附近，新疆南疆2750元/吨附近。目前下游企业陆续选择提前停机，且年前部分精制棉厂因资金紧张，对于高价位棉短绒采购积极性仍不高，部分采购暂仍以随用随买为主，令本周部分棉短绒价格承压下跌。但是，目前原料棉籽仍居高难下，压榨延续亏损局面，油厂过低价出售意愿也不高，亦限制其下跌空间。综上所述，市场成交仍清淡，预计短线棉短绒行情或将继续稳中趋弱运行。

　　五、棉壳：成本支撑较强价格缓慢上涨

　　上周，棉壳受成本支撑，价格缓慢上涨。周末，部分地区棉壳价格：河北1550元/吨附近，山东1600元/吨附近，河南1640元/吨附近，晋陕地区1650-1700元/吨附近，新疆南疆900元/吨。棉壳货源有限且成本较高，及节前备货效应带动，油厂过低价出售意愿也不高，支撑本周部分棉壳价格继续上涨。但目前种植户对于高价位棉壳并不太认可，入市较为谨慎，棉壳上涨力度也有限，河北个别地区也出现小幅下跌。总的来看，市场多空博弈，预计短线棉壳上涨空间或也不大，或将继续稳中窄幅震荡运行。