2016年中国商业WiFi行业发展概况及投资策略分析

　　 一、商业wifi市场概况

　　WiFi 是网络接入基础设施，手机上WiFi 流量占比过半。相对于2G/3G/4G 等蜂窝网络， WiFi 具有部署灵活、并发共享、资费便宜等特点，成为移动互联网终端主要接入方式。据统计，2014 年手机终端上46%的流量通过WiFi 或者小型基站分流到固定网络，预测2019年分流占比将提升到54%。除家庭和单位外，交通枢纽、商业区、学校、工业园区是WiFi接入的主要场所，CNNIC 调查显示，42.4%网民半年内在公共场所曾使用WiFi 上网。

全球手机接入流量（EB/月）

网民WiFi接入场景

　　得益于WiFi 资源增厚和场景扩展，免费WiFi 有望成长为千亿市场。根据CNNIC 数据， 2015 年移动互联网用户（即手机网民）6.2 亿户，其中42.40%在公共场所使用WiFi；预计移动互联网用户数每年保持10%增速，WiFi 使用率稳步提升，受益于便捷和免费两大优势， WiFi 使用频次有望快速提升。随着展示广告精准度的提升，预测仅免费WiFi 的展示广告收入2016 年有望达到18.4 亿元并保持高速增长，预计到2020 年达到340 亿元。需要强调的是，这里仅考虑了展示广告的收入情况，若将WiFi 设备、数据变现的商业价值有望翻倍考虑在内，则预计2020 年商业WiFi 设备和运营总体市场空间有望超过千亿水平。

　　商业WiFi 历经三轮加速，产业链、商业模式逐步成熟，多方卡位商业变现。聚焦第三方运营平台，根据是否部署WiFi 热点可以分为“有AP 阵营”和“无AP 阵营”。有AP 阵营聚焦特定的接入场景，主要通过自建热点的方式（部分共建或者商户租用）提供统一服务和安全保障，根据场景主要运营主体分别为：面向独立商户的迈外迪、树熊网络，面向商场及枢纽的百米生活、建飞科联，面向移动出行的南方银谷、七彩通达、航美中交等。无AP阵营包括：平台级互联网公司微信、支付宝，租用现有热点的服务商平安WiFi，主打分享功能的WiFi 万能钥匙。

WiFi运营主体分类

　　 二、催化设备需求，综合解决方案专业厂商受益

　　细分三种场景，采用不同的硬件部署方案。根据覆盖区域采用不同的WiFi 设备部署方案，可以简化归并为三类：盒子模式、转接模式、分布模式。（1）盒子模式：使用集成管理功能的路由器，外形和家用路由器没有太大差异；适合小型商户使用。（2）转接模式：通过外接或者集成数据卡，将3G/4G 信号转化为WiFi 信号；适合铁路、公交等移动设施使用。（3）分布模式：使用专业AP 实现室内外的连续覆盖，使用高速宽带甚至专线接入；适合大型商场、机场枢纽使用，同样适用于运营商室外覆盖。

WiFi 覆盖部署模式对比

　　 三、商业WiFi 业绩有望加快兑现，地铁场景处于风口

　　公交和铁路WiFi 逐渐升温，带来新一轮发展机遇。公交WiFi 在2013 年开始布局，但目前覆盖率仍比较低。全国148 个一到三线城市中，有公交WiFi 的城市大约有20 个，占比仅13.5%。铁路WiFi 刚刚起步，目前能提供铁路WiFi 的运营商主要有中传集团，且只有少数线路开通了铁路WiFi。我国铁路WiFi 的商业模式还未明确，铁路局、运营商等发展空间还很大。移动轨道WiFi 由于采用3G/4G 数据信号转化为WiFi 的解决方案，受到3G/4G 的信号覆盖范围影响，容易出现信号不稳的情况，因此WiFi 转接模式对铁路WiFi 带来一定影响。飞机WiFi 硬件改造和运营服务成本较高，还处于探索阶段。国内飞机WiFi 发展缓慢，主要面临两大瓶颈：其一是改造成本过高，约300 万一架飞机；其二是空中上网要通过卫星传递信号，航空公司要对机上的软件和硬件进行高额的前期投入。

　　车地网络互联实现地铁WiFi 全覆盖，地铁WiFi 商业化腾飞。车地网络互联需要在列车与地面间搭建无线传输链路，采用在地铁沿线布设AP（轨旁接入设备）的方式，使列车与地面能够实现实时通信。过去车地互联主要用于地铁PIS 系统，主要为了在地铁运营时可以为乘客提供列车讯息、广告、政府公告等信息。目前车地互联技术可延用于地铁WiFi 信号的覆盖，可在轨旁一定间距设置工业无线AP，AP 通过射频电缆连接定向天线，在隧道内较均匀地提供无线信号覆盖，提升信息交互能力。车地互联技术可以促使地铁WiFi 从站台覆盖扩展到全线路覆盖，信号更加均匀稳定，利用价值上升。

国内主要第三方WiFi 运营商

　　移动WiFi 增值服务变现三级火箭。（1）短期流量广告变现。运营商可通过在WiFi 热点上加载广告展示来获得收益。（2）娱乐平台运营。将流量引导到自营业务，可做游戏发行和运营，以及视听直播、点播和平台推广等。（3）大数据增值服务。运营商掌握用户轨迹和终端数据，分析用户上网行为，进行用户画像，实现大数据和精准营销投放。

　　四、商业WiFi 投资主线

　　WiFi 是移动互联网的重要入口，将开启千亿市场空间。商业WiFi 跨越设备、运营和信息服务通信子行业，景气程度超过行业平均水平。我们从产业链、竞争壁垒和商业模式等方面进行深入研究，看好几个方向：1、深耕移动出行场景、拥有优质渠道资源的WiFi 运营平台。2、具备专业技术能力、提供整体解决方案的WiFi 设备厂商。