2016年全球及中国油气行业发展现状分析

　　一、历经 2年油价下跌，全球原油供需趋于新平衡

　　2014年，美国页岩油产业革命和全球经济增速放缓造成了原油的供需缺口放大，国际油价迅速回落，从107美金/桶，历经20个月的下跌，于2016年2月11日创下26美金的近20年油价最低点。此后油价缓慢攀升至目前的50美金。

　　油价下跌也给全球油气供需带来新的变化， 低油价开始挤出高成本的油气产能，据数据，2016年10月，全球钻机数量仅1,625台，同比减少466台，当前钻机数量还不到2014年最高点钻机数量的1/2。

国际WTI 油价

资料来源：公开资料整理

全球钻机数量

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　　由于活跃钻机数量下降，油气行业产能回落，原油供需过剩情况也出现转机：根据近期供需情况提供了2017年1季度的产销平衡预测值，从其预测值来看目前全球原油供给过剩量仍在100万桶/天的规模，但较2015年4季度的供给高点下降了约60%。而2016 年第三季的过剩量只有20万桶/ 天，供需正在趋于新的平衡。

全球原油供需对比

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　　从总体来看，随着全球经济的发展，原油的需求和供给都是在逐年增加的，原油的消费量和固定资产投资也是在不断增长的。近几年新能源快速发展的确对传统油气能源形成一定压力，国内外新能源汽车的补贴也相对较多。但目前来看新能源汽车扶持政策的落地仍有不确定性，尤其是美国新一届政府对油气能源的友好态度也可能影响新能源与传统能源比例的预期调整。 未来新能源与油气能源发展也将大概率呈稳态平衡。

全球原油供需预测

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　　二、Opec达成减产协议，油价或迎触底回升

　　2016年11月30日，石油输出国组织(OPEC)在维也纳举行落实减产协议的会议，会上，OPEC在时隔8年后达成首次限产协议，11个国家将合计减产116.6万桶/日，减产至3250万桶/日；减产协议将从1月开始实施。OPEC 表示将在12月9日与非欧佩克国家进行会晤，商讨非欧佩克国家的减产计划，预计总削减量在60万桶/日，其中俄罗斯承诺减产30万桶/日。

　　据明年预测，全球原油供需过剩量在100万桶/日的规模，则116万桶/日的减产计划将足以促进全球原油供需加快走向平衡，受消息影响，30日晚间国际油价上涨超8%，创下9个月最大涨幅。认为， 无论减产协议实施效果如何，减产协议的达成都将提振行业信心，使得未来油价预期好转，有利于改善行业投资前景。

　　OPEC 此次原有限产协议（tb/d ）

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OPEC 原油实际产量与本次限产协议限制目标

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　　从OPEC历史来看，OPEC组织通过“限产”和“增产”实现对石油供需的有效调节，从而对于石油价格产生重大影响。近20年以来，OPEC的减产协议均促成了油价的止跌反弹。

OPEC 冻产协议有效促成油价趋势反转

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　　三、油气资本开支回补，利好相关油气设备企业

　　受益于供需的自我协调和OPEC 的限产协议，未来油价趋势相对乐观。但认为，对于油气设备及服务企业，最关键的是石油公司的资本开支。而未来行业行业的需求弹性也更多取决于资本开支的弹性。

　　从统计数据来看，从2004年至今的资本开支增长了4倍，虽然个别年份呈现跟随油价的周期性下滑，如99年、02年和09年，但下一个年度往往出现补偿性反弹。而此次超长下跌的油价周期中，全球石油资本开支在2015年下滑超过30%的基础下行，2016年预计下滑幅度超过10%，或达15%左右。从总量上看，全球油气资本开支已从最高点下折超过40%，说明新增产能建设已经全面放缓，而全球石油需求依然在不断增长，未来CAPEX回补是概率非常大的事件。

全球石油勘探开发资本开支

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　　四、产业链走向全球化，中国企业迎国际化发展机遇

　　油气生产流程具有环节多、技术复杂、个性化需求等特点，在生产的各个阶段形成了相对独立的市场及细分领域，构成了庞大的石油上游领域。国际上，以ExxonMobil，BP，Shell等为代表的跨国石油公司一般只从事油田勘探投资、油田生产管理、原油集输、炼化和销售等，而把与石油开采有关的绝大部分作业外包给油气设备制造商和服务商，从而形成了以国民油井（NOV）等超大型设备和以斯伦贝谢等为跨国石油技术服务商。我国也从1998年开始推动三大石油集团“主辅分离”，向国际企业运作模式靠拢。

产业链分工： 油公司、设备、油服分离

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　　在油气设备领域，国际上已形成以NOV，卡麦隆等为代表的领先企业。随着行业技术水平提升，设备制造的分工也在不断细化，大型综合设备企业逐渐将某些石油钻采环节的设备或部件交由其它厂商生产，由此催生了大量新兴的中小型设备企业。而在产业链分工上，中国企业正依托较低的人力资源成本、良好的技术水平、配套生产优势和较高的产品性价比迅速抢占全球市场，目前已成为油气产业制造大国。

油气产业链的全球分工转移

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