2017年中国交通运输货运行业固定资产投资情况、市场供需情况及市场增长空间分析预测

　　一、全球经济增速放缓，货运整体供需宽松

　　全球经济增速放缓，贸易需求增长下降 根据 IMF10 月对世界经济展望进行的预测，由于全球经济复苏势头继续减弱， 预计 2016 年和 2017 年世界经济增速分别为 3.1%和 3.4%，与上一次预测相比，今 年的经济增速继续下调，全球经济活动的回升预计更为缓慢，发达经济体温和、不 均衡的复苏将继续，而新兴市场和发展中经济体将面临挑战。

全球经济增长情况

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全球贸易量增长情况

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　　进入四季度，虽然美国、欧元区、中国的制造业采购经理人指数（PMI）有所 回升，但是仍在经济荣枯的分水岭处徘徊，世界经济增速有望在 2017 年开始增长， 预计国际贸易增速在 2016 年和 2017 年分别同比增长 2.3%和 3.8%，过去推动贸易 增长的要素后续动力不足，贸易放开步伐放慢，2016 年货物运输需求增长较 2015 年有明显下降，但是进入2017 年有望提升。

制造业 PMI 指数走势

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非制造业 PMI指数走势

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　　二、 需求未发生根本性变化，外贸增速向好有限

　　2016 年 1-10 月，我国进出口总值 19.56 万亿元人民币，比去年同期（下同）同比下降 1.9%。其中，出口 11.22 万亿元，下降 2%；进口 8.34 万亿元，下降 1.8%； 贸易顺差 2.88 万亿元，缩小 2.6%。 分地区来看，我国对欧盟、东盟、日本等贸易伙伴进出口增长，对美国进出口 下降。前 10 个月，欧盟为我国第一大贸易伙伴，中欧贸易总值 2.94 万亿元，增长 2.3%，占我外贸总值的 15%。美国为我国第二大贸易伙伴，中美贸易总值为 2.75 万亿元，下降 3.2%，占我外贸总值的 14.1%。东盟为我国第三大贸易伙伴，与东盟 贸易总值为 2.38 万亿元，增长 0.1%，占我外贸总值的 12.2%。 分商品来看，机电产品和纺织品等部分传统劳动密集型产品出口下降。前 10 个月，我国机电产品出口 6.42 万亿元，下降 2.1%，占出口总值的 57.3%。2016 年， 我国货物贸易进出口总值虽然有所下滑，但进出口呈现逐季回稳的态势，我国外贸 底部企稳的迹象逐步显现。

　　1、中国进出口状况

中国机电产品和高新技术产品出口状况

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中国对美欧日地区出口额累计增长情况

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欧美日消费增长情况

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中国主要出口产品出口量增长趋势

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中国主要进口产品进口量增长趋势

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　　目前欧美经济整体处于结构调整周期，外贸需求尚未发生根本性变化，不过有 向好的迹象，根据第 120 届广交会的情况来看，境外采购商到会数量恢复性增长， 成交额呈初步回稳态势。这届广交会共有采购商 185,704 人，来自 213 个国家（地 区），比 2015 年秋交会增长 4.6%，累计出口成交 1,873.01 亿元，比 2015 年秋交会 增长 3.2%，机电商品、轻工产品、纺织服装均有所增长。从出口成交情况来看，预 计 2017 年 1 季度出口增速将有所提升。不过成交订单中，中短单占比仍然居高不 下，长单占比依然偏低。 6 个月以内的中、短单占比达到 81.6%，长单占比仅为 18.4%。

　　由此可见，当前世界经济贸易环境比较严峻复杂，外贸回稳向好的基础还不牢 固，上行压力依然较大。我国外贸靠拼规模、拼成本支撑高速发展的阶段已经过去， 从外贸大国向外贸强国的转型升级之路已经开启。事实上，与前几届广交会相比， 一方面，本届采购商的采购意愿有所增强，另一方面，采购商对价格敏感度也有所 降低，更关注产品的质量和服务。预计 2017 年外贸增速向好，但是空间有限。

　　三、货运供需整体宽松，运价水平有待提升

　　基础物流是增值物流的基础，包括我们传统意义上的水运、空运、铁路、公路 等运输行业以及服务于各类运输的港口、机场、车站等等基础设施。目前，中国经 济处于增速放缓时期，欧洲经济略有起色，美国经济小有增长，全球经济处于相对 稳定的一个阶段，交通运输行业的整体需求小幅增长。 较航运、航空货运市场的全球化程度而言，其他领域的物流与国内市场关系更 加密切，更多受到来自国内经济的影响。因此，国内经济增速的放缓主要会影响大 宗原材料行业的需求，与此相关的物流业务将会受到波及，而刺激消费、增强内需 的拉动将会推动消费物流业务的增长，消费升级以及消费需求的增长带动了相关领 域基础设施的投资需求，与此相关的领域，包括运输、仓储以及其他加工、制造等 都将继续保持较高投资、较快增长的局面。

交通运输行业货运量增长趋势

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民航分航线货物周转量

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中国港口货物吞吐量增速

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中国部分干散货港口货物吞吐量增速

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中国主要集装箱港口集装箱吞吐量增速

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铁路货运量增速

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大秦线、侯月线煤炭运量

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秦皇岛港煤炭库存

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　　三、交通运输市场总体还是向供需平衡努力，企业的盈利情况将有所好转

　　由于近年来航空、航运新增运力的投入、港口吞吐量的提升以及铁路、公路路 网的不断完善，目前交通运输的供应能力大幅提升，航运持续处于供大于求的阶段。 预计 2017 年，国际海运市场仍然维持求平衡的过程，其余细分市场整体仍然处于 供求相对平衡状态，可以说基础物流整体呈现平稳态势，但是会由于季节性等因素 出现阶段性或区域性的供小于求状况，从而对于运价比较敏感且市场化程度比较高 的板块带来阶段性投资机会。 从运价情况来看，海运市场、航空货运市场的价格都处于较低水平，这种因供 需失衡带来的结果仍然需要需求的不断提升以及运力的逐步消化才能够从根本上 解决。预计 2017 年，国际货运市场仍然是低谷时期，毕竟国际贸易并无显著好转， 带来的需求的增长也将是个位数的增长。不过，随着运力同比增速的下降以及需求 同比增速的小幅回升，市场总体还是向供需平衡努力，部分货种、时间段将会带来 运价的提升，预计幅度较近两年将有所增加，企业的盈利情况将有所好转。

国际干散货价格走势

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油品运输价格走势

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中国沿海干散货价格指数走势

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干散货运输价格走势

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中国出口集装箱运价指数走势

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中国出口集装箱运价指数走势（分航线）

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　　从交通运输行业整体的固定资产投资可以看到，国内涉及基础物流的铁路、公 路、水运、航空等增速在逐步回落之后再次进入增长阶段，预计 2017 年这一局面 还将持续，国内的交通运输基础设施将继续提升能力。相比较而言，前期运力投放 过多的航运业新增运力已经放缓，行业将通过运力减少逐步实现再平衡。

交通运输行业固定资产投资增速

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仓储业固定资产投资增速

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干散货市场拆建船订单情况

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干散货市场供需对比

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集运市场拆建船订单情况

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集运市场供需对比

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油运市场拆建船订单情况

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油运市场供需对比

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　　港口、机场等基础设施类行业受供需影响相对较小，但是增速也在趋于下降。 经过过去多年的建设，国内基础设施已经达到一定规模，能够满足当下经济的发展 需求。未来的发展方向将会随着中国经济的升级，进行功能升级，金融等服务属性 将更加突出。港口、机场等区域相关，具有特殊区域优势的港口、机场转型需求将 更加强烈，非航业务将会获得更快的增长，我们更看好北京、上海、深圳、天津等区域的增长空间。从行业的盈利能力来看，大规模的资本开支过后，业务的增长将 为企业带来更高的盈利。 就各种传统运输方式而言，经过多年来的建设，各种运输基础设施都已成规模， 我国已成为名副其实的物流大国，铁路、港口、道路、电子商务市场规模、高速铁 路和高速公路里程、快递业务量等重要指标数据均居世界第一。目前交通运输部已 经具备统一运筹规划大运输体系的运作机制，未来，大力发展多式联运，逐步形成 铁路、公路、水运、航空配臵合理、协调发展的运输格局，实现多种运输方式的高 效组织和顺畅衔接。