2016年中国航运拆船量、运价、周转量、船队运力规模及2017年行业供需情况预测

　　上半年运价新低系运力过剩及经济下滑共振结果

　　16年对于干散货以及集装箱航运业来说显然是不好过的一年。行业上半年运价皆创 多年来新低，整体亏损严重。

BDI上半年低点跌破300

数据来源：公开数据整理

SCFI指数上半年明显低于去年同期

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　　运价下滑最大的问题还是运力的严重过剩，以干散货航运为例，07年至今全球干散 货货运周转量37%左右，但运力增长翻倍。

全球干散货运输周转量以及船队运力规模增长对比（以2007年末为 100）

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　　集运行业也存在类似问题，由马士基带头发起的大船化虽然进一步提升了行业集中 度，但也导致短期的运力增长过快。可以看到，随着巴拿马运河拓宽，匹配老运河 的5000TEU级别的集装箱船迎来拆解高峰，但8000TEU以上级别的集装箱船运力 增速始终较高，导致整体运力依然在增长

集装箱大船化带动运力快速增长

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　　由于运价下行，不论是干散货还是集装箱航运，运力增速在都在明显放缓，但多年 来积攒的过剩运力非短期可以去除，预计未来市场表现以边际改善为主。

　　单纯的运力过剩并不足以导致上半年运价如此大幅度的下跌，全球经济增速下行也 是航运不景气的重要原因。干散货层面，国家推进煤炭钢铁行业的供给侧改革压制 了运量，上半年大宗价格不振也使得库存低位运行，运输各个环节的利润受到压 缩。集装箱层面，上半年出口低迷，需求不足使得行业雪上加霜。

　　BDI在11月迎来快速上涨迅速突破1000点，集运运价也以已经明显高于去年同期水 平。这得益于经济超预期的回暖以及其他一些事件性的因素。

下半年全网发电量同比大幅改善

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PMI指数8月以来明显回正

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　　经过15年以及16年初的低迷，下半年起我国包括发电量，铁路运量、 PMI在内的各项经济指标大多在16年下半年实现了同比回升。

铁路货运量同比快速回正

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粗钢产量同比持续回升

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　　经济的回暖直接刺激了海运需求增长。特别是在干散货运输方面，需求回升还带来 了大宗商品价格的大幅上涨，激发了供给端生产的积极性以及需求端补库存的要 求，造成了短期的运力紧张，进一步推升运价。而随着大宗商品的库存量由较低水 平恢复到正常水平，预计干散货近期的运力紧缺会有所缓解。

煤炭价格与秦皇岛港库存暴涨

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铁矿石库存随价格上升而上涨

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　　16年上半年是行业拆船高峰，特别是集装箱船拆解量持续走高。一方面运力过剩以 及大船化导致小型集运船被挤到支线航线，需求量大减；另一方面，巴拿马运河扩 建完成后，配合老巴拿马运河建造的的5000TEU级别集运船逐步失去竞争力，加速 退出市场。

2016年上半年是干散货船拆解高峰

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集运船拆解持续走高

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巴拿马运河扩建后5000TEU左右的集运船迎来拆解潮

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　　17年行业拆船有望继续加速。一方面，行业运价处于低位，运河扩建、部 分公司破产再叠加航运联盟重组必然清退部分老旧运力；另一方面，航运业对船舶 污染治理的规范逐步加强，国际海事组织10月在伦敦的会议上决定，到2020年， 船舶燃料油含硫量必须低于0.5%，实际上是提高新建船舶的门槛，并推动船舶动 力向LNG等清洁能源方向改造。较为老旧的船只，考虑到改造费用问题，则可能提 前进入拆解环节，将进一步压低船只的报废年限。

　　如果行业拆船量继续维持较高水平，随着17年经济回暖，行业供需有望迎来边际平 衡，并进入缓慢的复苏节奏，出现2016年上半年运价极端低位的概率不大。