2016年中国计算机行业盈利能力持续上升，应收账款占比加大及行业并购出现大幅回落分析

　　计算机行业前三季度行业整体毛利率达 27.26%，较去年同期增长 2.7 个百分点。行业毛 利率中位数为 40.6%，净利率中位数 8.97%，相较 15 年同期均有所增长，显示行业通过 业务优化以及管理提升推动整体盈利能力上升。管理费用率在三项费用中提升较快，我们 分析主要是人力投入增加及研发投入加大所致。

毛利率持续提升

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毛利率与净利率中位数情况（%）

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费用率同步上升(%)

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　　随着未来的政府财政政 策加码，预计企业回款情况将有所改善。

应收账款占收入比重

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　　2016 年下半年外延并购出现大幅回落，将拉低明年行业整体增速

　　2016 年下半年计算机行业外延并购数目和金额分别从上半年 的 100 个、447 亿元大幅回落至 45 个、165 亿元。参考当前外延并购审核完成时间（一 般 10 个月左右）， 明年全年计算机行业利润增速受新增并表减少影响预计将会明显放缓。

2016 年下半年计算机行业并购出现大幅回落（截止 11.28）

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