电解液是锂离子电池的“血液”，是电池正负极之间用以传导离子的导电通道，对电池的比容量、工作温度范围、循环效率和安全性能等起着至关重要的作用，占动力锂电成本约8%。

2016-2020国内汽车动力电池需求量预测

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锂电池电解液的构成

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锂电电解液的材料成本构成情况

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六氟磷酸锂技术国产化突破后，带动电解液价格走低、产能快速向国内转移。之前LiPF6被日本的瑞星化工、森田化学和关东电化垄断，价格居高不下，2011年开始随着以多氟多为代表的多家国内企业成功突破LiPF6的生产工艺，电解液迅速开启国产化进程，价格也逐渐走低。2015年全球电解液产量11.08万吨，国内产量6.87万吨，占比已由2011年的43.1%迅速攀升至62%；增速方面，国内电解液的增速明显高于全球，近两年更有扩大趋势。

2011-2015国内和全球的电解液产量

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2011-2015电解液产能不断向国内转移

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新型锂盐发展可待，LiFSI 已步入产业化前期。未来动力电池的三元高镍化趋势已逐渐形成，也随之对电池材料提出了更高的要求，电解液也将朝着高安全性、高比能、长寿命和宽温程的方向发展，而传统锂盐LiPF6 在高温下易分解且对水敏感，使得电解液在高温、高电压领域的应用受限，因此市场也在积极寻求性能更为优秀的新型锂盐，LiBOB、LiODFB、LiFSI、LiTFSI 等是目前市场上已开始少量应用的新型电解质锂盐，它们与传统溶质相比，最大的优势在于稳定性高，低温性能好。其中新型锂盐添加剂LiFSI 作为一款非常优秀的新型锂盐添加剂，可以提高电解液的电导率、高低温性能和耐水解性，同时还能抑制气胀，安全性能高，预计未来在低温、高电压、高倍率电解液中将有着广泛应用。目前已应用在日韩电池企业的部分高端产品中，国内则包括天赐材料、新宙邦等在内的主流电解液厂家和添加剂厂家都在积极建设LiFSI 产线，产业化序幕正在逐步拉开。

国内负极材料竞争力前10 强供应商及其产品结构、产能情况

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电解液未来的核心竞争力仍在于添加剂配方。电解液行业具有重研发、轻资产的特点，5000吨的电解液产能投资在1个亿左右，门槛并不算高。一般而言，电解液中有机溶剂和溶质容易分析并模仿，但添加剂成分通常很难分析出来，因此添加剂的成分也是电解液企业的技术核心所在。

未来5年动力锂电电解液的增量需求对应的产值规模预计将达235.5亿元。1Kwh动力锂电大约需要用到2.1kg电解液，根据我们对国内新能源汽车产量和动力电池出货量的测算，到2020年国内新能源汽车将带来动力电池电解液的需求规模约为15.1万吨，未来5年累计增量约为47.1万吨。假设未来电解液平均单价为5万元/吨，对应未来5年累计增量的产值规模约235.5亿元。

2016-2020年动力锂电池负极材料的需求规模预测

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国内电解液产能充足。电解液的整体需求方面，中国电池网信息显示，预计2016年全球的电解液需求量将达到15.07万吨，主要由动力型和倍率型电解液带动，若延续国内企业的产量贡献比例走势，假设65%由国内企业供应则2016年国内电解液需求量约为9.8万吨。电解液的供给方面，2016年度国内锂电电解液竞争力企业十强的产能合计13.5万吨，总体产能充足。

目前LiPF6供需仍偏紧，预计于2017年前后规划产能逐步释放。2016年全球电解液所需的LiPF6约为1.8万吨，而目前国内外的主要LiPF6供应商总产能约在1.62万吨左右，总体供需情况仍然偏紧。另有扩产产能约2.2万吨，预计在1~2年的投产周期后即2017年前后新扩产能将逐渐释放，LiPF6的供需情况也将随之达到平衡。

受LiPF6供给不足的影响，LiPF6和电解液已经历过一轮价格上涨，之后将随LiPF6产能的释放而逐步回归理性。2011年国内突破LiPF6生产工艺后迅速抢占市场份额，导致LiPF6和电解液价格双双走低，LiPF6由最初的34万元每吨下降至2015年第二季度的最低点仅8.4万元/吨，电解液价格也随之从2011 年时的8.5 万元每吨快速下跌至4.5 万元每吨。之后受动力电池爆发带来的需求急剧膨胀，六氟磷酸锂出现产能缺口，带来了一轮快速的价格上涨，随着规划产能的逐步释放，目前已出现回落趋势，预计未来将跟随供需的逐步平衡而持续回落至理性区间。

2016国内锂电电解液竞争力前10强企业产能

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国内外主流六氟磷酸锂供应商产能及扩产计划

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2011-2016国内六氟磷酸锂价格走势

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2011-2016国内电解液价格走势

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