一、券商资产管理发展趋势分析

　　2015 年高基数下，资产管理净收入小幅下降 1.02%。由于 2015 年上半年牛市行情推动资产管理业绩爆发，形成高基数，导致 2016 年前三季 度上市券商资产管理业务净收入同比小幅下降1.02%。其中，中信、广发、 国泰君安的资产管理业务净收入规模位居前三，中信实现净收入 46.2 亿 元，大幅领先行业，主要受益于管理规模庞大+较高比例的主动管理。

2016Q1-3 上市券商资产管理业务净收入及同比增速

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　　二、券商资管规模走势

　　随着泛 资管时代来临，券商资产管理规模持续增长，截至 9 月末，券商资管规模合计达到 15.8 万亿元，较 2015 年末增 长 33%。上市券商中，中信资产管理规模大幅领先其他券商，2016 年 6 月末达到 1.55 万亿，较 2015 年末增长 44.8%，同时，东北证券资产管理 规模较年初大幅增长 132.6%至 837 亿元，增速显著领先行业。 随着监管政策强化对资产管理通道业务的限制，未来主动管理将成 为券商资管主流趋势，同时更能发挥券商投研、产品设计等优势，提升业 务价值及盈利能力。根据相关数据，上市券商中，中信主 动管理资产规模最高，6 月末达到 5557 亿元，占总规模比重为 35.8%， 同时广发、东方主动管理规模占比领先行业，分别达到 68.5%、68.1%。

2014/12-2016/09 券商资产管理规模走势

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2016/06 上市券商主动管理规模前十

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2016 年 6 月末上市券商资产管理规模及增速

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