经济增速换挡，地产基建料平稳回落

　　地产投资短期面临压力，长期或将平稳。2016 年房地产投资增速 6.9%，相比 2015 年提高 6 个百分点。从 2010 年以来，房地产投资增速从 33.2%高点大幅 回落至 2015 年 1%，呈趋势性下行。目前，政府重启严厉限购政策，抑制房价 过快上涨，预计后期房地产销售回落，进而影响房地产投资增速，短期地产投 资面临压力。但随着房地产去库存的持续推进，一二线城市库存处在较低水平， 三四线库存正在加速去化，短期房地产投资下行幅度有限，长期有望保持平稳

地产投资短期面临压力，长期或将平稳增长

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　　基建投资增速短期有望提高，但长期将继续平稳回落。2016 年，基建固定资产 投资增速 15.71%，相比 2015 年的 17.29%略有下滑。基建的投资一般逆周期，2016 年房地产投资较好的情况下，政府降低了基建投资增速。2017 年地产投 资有下行压力情况下，基建投资将加码，基建短期内仍可快速增长，2017 年 1-2 月基建投资同比增长 21.3%，较 16 年全年增速 15.7%有较大提高。但从中 长期趋势看，基建规模大且已长期保持较高速增长，未来趋势性上升较难实现， 预计中长期将平稳回落。

基建投资增速短期有望提高，但长期将平稳回落

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